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判断 A 股是否开启慢牛及上涨时长，需综合多因素考量。近期 A 股缓步上行，9 月 12 日三大指数早盘冲高回落且盘中创阶段新高 ，相较 4 月初低点，上证指数累计上涨逾 28%，深证成指、创业板指涨幅更大 。有专家及机构观点认为，此轮行情有慢牛特征，可能持续两三年以上 。例如前海开源基金首席经济学家杨德龙分析，A 股和港股因政策支持、资金推动，慢牛行情或持续较长时间，即便调整也是短期的，指数层面调整幅度一般不超 10% 。
从市场环境看，诸多因素为潜在慢牛行情提供支撑：
政策方面：2024 年 9 月末以来，稳市场政策组合拳持续发力，彰显对资本市场的坚定支持 。国家构建股市平准资金、推动社保保险公募等长期资本入市、丰富 ETF 类被动长期工具、提倡高分红价值创造模式，促使股市生态转变，长期资本掌握最终定价权 。资金层面：居民储蓄加速向资本市场转移，形成持续增量资金来源 。7 月份机构新增开户数攀升至年内高位 。同时，M1、M2 增速超预期显示居民存款加速活化，资金流向权益市场 。此外，美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，利于外资回流 A 股 。
但也存在一些不确定性因素：
经济基本面：A 股市场走势和宏观经济紧密相连。若经济复苏进程缓慢，企业盈利增长不及预期，会对股市上涨形成制约 。部分行业受宏观经济波动影响，需求可能下降，影响相关企业盈利，进而波及 A 股整体表现 。市场估值：经过前期上涨，部分板块和个股估值有所提升。若估值过高，可能引发市场调整 。不同行业估值情况差异较大，需关注整体市场估值水平及结构 。
外部环境：全球经济形势、地缘政治等外部因素也会干扰 A 股。如国际贸易摩擦、地缘政治冲突等，可能影响市场风险偏好和资金流向 。
所以，目前虽有迹象显示 A 股可能开启慢牛行情，但无法确切判断上涨时长 。投资者应密切关注政策面、资金面、经济数据及外部环境变化，结合自身风险承受能力与投资目标制定策略 。
发布于2025-9-15 11:20 深圳
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