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券商周五这波暴动确实够猛的，长城证券三连板，东财单日爆量442亿，主力资金半天就扫货券商板块超170亿，这架势确实像“牛市旗手”摇旗呐喊。但咱们得冷静拆解背后的逻辑，再谈持续性：
一、行情爆发有根基，不纯是情绪驱动
首先，业绩确实硬气。31家券商中报全线预增，13家利润翻倍，自营和财富管理业务回暖是主因，像长城证券净利增速冲到85%-95%，说明行业beta（市场整体收益）和alpha（个股超额收益）都在改善。其次，政策暖风没停，近期证监会强调“巩固资本市场回稳向好”，叠加两融余额攀升、成交放量（昨日A股9200亿），直接利好经纪和资本中介业务。
二、但“一日游”疑虑也有道理，关键看资金接力
虽然板块PB（市净率）1.59倍，还在近十年47%分位，但短期确实涨得急。比如券商ETF（512000）年内日均成交才8亿，周五单日冲到27亿，明显有短线资金涌入。后续得观察两点：一是增量资金能否持续，比如居民存款搬家迹象；二是权重龙头如东财、中信能否稳在均线上（这两家占板块成交近半）。
三、咱们的策略：不追高，找分化机会
既然中期逻辑未破（ROE上行+改革深化），与其猜顶不如控节奏：
- 已持仓的：设好止损（比如5日线），尤其跟涨的小券商波动大，可部分止盈换到头部；
- 想上车的：等回调或通过ETF（512000）分批布局，它近5日吸金6.8亿，流动性好能分散个股风险；
- 重点看滞涨标的：基金券商、央企券商年内涨幅落后，但投行资源厚，政策受益明确。
总之，券商冲锋释放了市场信心，但牛市从来不是一条直线。拿好底仓，留点机动资金，等震荡时再加码更稳妥。
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发布于2025-8-17 22:15 武汉
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