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债券价格和利率就像跷跷板的两头，通常呈现反向变动。市场利率上升时，已发行在外的债券价格往往会下跌；反之，市场利率下降时，债券价格往往会上涨。这背后的原因在于债券的固定收益特性和投资者的机会成本。
新发行的债券会根据当前市场利率设定票面利率。当市场利率上升后，新发债券能提供更高的利息回报，相比之下，之前发行的、票面利率较低的旧债券吸引力就下降了。为了吸引买家接手这些旧债券，它们的交易价格就必须降低，降低到其实际收益率（到期收益率）能和新债券的竞争力相当为止。反之，如果市场利率下降，旧债券原先较高的票面利息就变得更有价值，买家愿意支付更高的价格来购买它，推高其交易价格。
因此，债券价格波动很大程度上是市场对未来利率走势预期的反映。利率风险是债券投资的主要风险之一，长期债券通常比短期债券对利率变化更敏感。我们在配置债券资产时，会特别考虑您的投资期限和对利率风险的承受能力，以选择合适的债券类型和久期。
综上，牢记利率升、债券价格通常跌；利率降、债券价格通常涨这个基本关系，有助于理解债券市场的动态。
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发布于2025-7-18 12:29 武汉
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