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你好，当下白酒行业的税收政策调整，对投资白酒基金收益的影响，可以分为以下几个方面：
1、征收环节后移（最大变量）： 从生产端移至批发或零售端。理论上将税收负担从酒厂分散至渠道，但实际操作中：酒厂转嫁能力， 强势品牌（茅台、五粮液等）可通过降低出厂价补贴渠道、减少渠道利润或直接提价等方式，将税负最终转嫁给消费者。
2、短期冲击： 税率提高或征收环节改革初期，行业盈利预期下调，引发估值回调（基金净值下跌）。
3、抗压性强： 龙头企业定价权高、渠道掌控力强，最可能成功转嫁消费税（如通过提价、缩减渠道利润）。受益集中度提升： 税收成本加剧行业出清，长期看龙头份额扩大（基金核心持仓受益）。
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发布于2025-6-30 08:53
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