你好，公司的 “第二增长曲线” 是指在企业第一曲线达到极限峰值点之前，主动探索和投资于新的业务领域、市场、产品或技术，从而开启的全新增长路径。它与第一曲线都是 S 型曲线，两者之间是非连续性的创新。其主要驱动力为 “新业务、新技术、新效益、新需求”。以下是具体介绍：

1.新技术驱动：企业通过投资新技术领域打开发展新空间。例如中兴通讯以服务器及存储、终端、5G 行业应用、汽车电子、数字能源等为代表的第二曲线业务，保持快速增长，其中服务器及存储营业收入近百亿元，同比增长近 80%。

2.新业务驱动：企业拓展海外市场或开展新的国内业务带来新业绩。如广汽集团、比亚迪等车企积极拓展海外市场，2022 年广汽集团出口超 3.3 万辆，同比增长 59%。

3.新需求驱动：满足消费者多元需求的产品和服务，也能为企业带来新的业绩增长点。如华为在数字化转型浪潮下，企业业务呈现逆势增长，营业收入为 1332 亿元，同比增长 30%，其通过为企业提供数字化服务，满足企业数字化转型需求，实现业务增长。

投资者可通过以下方法寻找具有第二增长曲线的公司：

1.关注研发投入高的公司：对新技术、新产品研发投入较高的公司，更有可能开辟第二增长曲线。可关注战略性新兴产业、高技术制造业等行业，这些行业中的企业通常重视研发，如半导体、新能源等行业的部分公司，不断投入资金进行技术研发，以开拓新的业务领域或提升产品性能，从而有可能开启新的增长路径。

2.寻找业务转型或拓展的公司：观察公司是否有跨界收购、业务拓展等行为。例如凯伦股份跨界收购苏州佳智彩光电科技有限公司，入局新型显示、硅基微显示及半导体检测设备领域，旨在打造公司 “第二增长曲线”，进入 “双主业驱动” 阶段。

3.筛选海外业务占比上升的公司：近年来，汽车、电子、机械设备等行业的海外业务收入增速较快。随着我国企业出海热情高涨，那些海外营收占比不断提高，或在海外市场有重大布局的公司，有望受益于海外市场带来的业务增量，开启第二增长曲线。如申万宏源统计显示，截至 2024 年二季度末，A 股上市公司的海外营收占比达 13.1%，创下 2005 年以来的新高，其中部分公司就是通过海外业务拓展实现了业绩的新增长。

4.聚焦满足新消费需求的公司：消费者需求日益多元化，能够满足新消费需求的公司可能会迎来新的增长机遇。可关注那些推出新产品或新服务以满足消费者个性化、多元化需求的公司，如一些专注于智能家居、智能穿戴等领域的公司，通过满足消费者对智能生活的需求，实现业务增长。

5.留意第一增长曲线成功的公司：基金经理所关注的第二增长曲线公司，通常是在第一增长曲线上实现过成功的公司。因为这类公司具备一定的技术、管理、市场等优势，有更大的概率在新业务领域取得成功。例如全球家电智能控制器龙头拓邦股份，转型储能业务备受基金经理关注，其在第一增长曲线的成功为第二增长曲线的拓展提供了一定保障。

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发布于2025-7-17 11:25 北京