### 美联储降息时间分析
根据2025年6月18日美联储货币政策会议的相关信息及各方分析，对于美联储降息时间有以下几种观点：
- **中信建投观点**：如果6 - 8月的通胀数据显示核心商品向服务通胀传导并不明显，美联储有望于10月重启降息。
- **芝商所美联储观察工具**：利率期货交易员预计美联储7月会议维持利率不变的概率高达90%，降息概率仅为10%；9月会议维持利率不变概率约为40%，降息概率为60%。
- **工银国际首席经济学家程实观点**：短期内美联储可能保持高利率应对潜在通胀压力，在经济进一步承压、增长前景持续走弱，且通胀水平尤其是核心通胀保持在合理区间内时，预计美联储将会在2025年下半年或2026年初加速降息以支持经济复苏。
- **东吴证券首席经济学家芦哲观点**：今年美联储降息或不及2次，相对于增长的下行风险，美联储仍然更担心通胀的上行风险与不确定性，更晚降息更有利于确保关税带来的通胀冲击是一次性而非持续性的。

### 美联储降息对黄金价格的影响
从历史数据来看，美联储降息周期中黄金通常呈现上涨趋势：
- **2001 - 2003年**：美联储降息13次，利率从6.5%下调至1%，COMEX黄金价格上涨约29.5%。当时互联网泡沫破裂，美国经济面临衰退，黄金作为避险资产需求增加，推动价格上涨。
- **2007 - 2008年**：金融危机爆发，美联储降息10次，联邦利率从5.25%下调至0.25%，黄金价格上涨约16.3%。金融危机引发市场恐慌，投资者转向黄金，使其价格大幅攀升。
- **2019 - 2020年**：美联储降息5次，降幅为225bp，黄金价格上涨约10.7%。这一时期全球经济增长放缓，贸易紧张局势等不确定性因素增多，黄金因其避险和保值特性受到青睐，价格随之上涨。

美联储降息通常会导致黄金价格上涨，主要原因如下：
- **货币宽松**：降息意味着货币宽松，市场上的资金变得更加充裕，利率下降会降低持有黄金的机会成本，使黄金作为非收益资产的吸引力增加。
- **经济预期转弱**：降息往往是经济增长面临压力时的政策手段，经济前景的不确定性增加会引发投资者的避险情绪，促使他们增加对黄金的配置，从而推动金价上升。
- **美元走弱**：降息一般会导致本国货币贬值，美元作为全球主要储备货币，其汇率与黄金价格通常呈负相关关系。美联储降息会使美元走弱，进而推动以美元计价的黄金价格上涨。

发布于2025-6-25 16:59 广州