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动量指标计算方法
简单动量（Simple Momentum）：Momentum=Pt−Pt−n
（当前价格 - n 期前价格，正值为正动量，负值为负动量）
标准化动量（Normalized Momentum）：Norm_Momentum=σt−n,tPt−Pt−n
（价格差除以 n 期波动率，剔除波动幅度影响）
在股票市场的有效性验证
统计检验：
对 A 股全市场股票，计算过去 12 个月动量因子与未来 1 个月收益的相关性，若 Spearman 秩相关系数为正且显著（如 p<0.05），则动量效应存在。
实证显示：A 股 ** 短期动量（1-3 个月）** 有效性较弱（受 “反转效应” 影响），** 中期动量（6-12 个月）** 更显著（如 2021 年新能源板块趋势）。
行业差异：
高景气赛道（如半导体、新能源车）动量效应更强，低波动行业（如公用事业）动量策略收益衰减快。
风险提示：动量策略在市场反转期（如牛转熊）易大幅亏损，需结合宏观周期指标（如 PMI、利率水平）判断趋势持续性。
发布于2025-6-5 22:34 武汉
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