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期货交易中考虑实物因素的核心在于抓住供需矛盾的演变。很多新手容易陷入"技术分析万能"的误区，实际上期货价格本质是现货价格的时间函数，必须紧盯四个核心要素：库存周期、基差结构、交割规则和突发事件。
当下黑色系品种正面临政策预期与库存周期的博弈。以螺纹钢为例，本周钢厂库存环比下降3.2%但社库增加1.8%，显示终端需求疲软。交割方面需特别注意，上期所规定个人客户持仓不得进入交割月，这意味着若计划实物交割必须提前移仓换月。基差方面，当前螺纹钢期货贴水现货87元/吨，这种结构下空头交割意愿较强。
交割成本计算要涵盖仓储费、质检费、运输费三大块。以铜为例，每吨交割成本约120元，当期货价格低于现货价格幅度超过这个数值时，就可能出现套利机会。但实际操作中，普通投资者参与交割需要提前准备增值税专用发票，并满足交易所规定的仓单注册条件，这对个人投资者来说门槛较高。
期货账户想要参与实物交割，必须开通法人户并满足交易所的信用评级要求。建议普通投资者更多关注近月合约的基差修复行情，利用期货价格发现功能进行套保或投机。这里可以免费领取交割成本计算器和基差监控工具，助你精准捕捉期现套利机会，加我微信发送"交割"即可获取全套资料。
当下黑色系品种正面临政策预期与库存周期的博弈。以螺纹钢为例，本周钢厂库存环比下降3.2%但社库增加1.8%，显示终端需求疲软。交割方面需特别注意，上期所规定个人客户持仓不得进入交割月，这意味着若计划实物交割必须提前移仓换月。基差方面，当前螺纹钢期货贴水现货87元/吨，这种结构下空头交割意愿较强。
交割成本计算要涵盖仓储费、质检费、运输费三大块。以铜为例，每吨交割成本约120元，当期货价格低于现货价格幅度超过这个数值时，就可能出现套利机会。但实际操作中，普通投资者参与交割需要提前准备增值税专用发票，并满足交易所规定的仓单注册条件，这对个人投资者来说门槛较高。
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发布于2025-5-31 17:43 上海
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