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独特风险点
1.汇率波动风险
港股通以人民币交收，但港股资产以港币计价，汇率变动直接影响人民币收益。
应对：通过港股通衍生工具（如人民币兑港币远期合约）对冲汇率风险，或选择美元 / 港币资产分散敞口。
2.交易规则差异
涨跌幅限制：港股无涨跌幅限制，极端行情下波动剧烈（如个股单日跌幅超 50%），需强化止损机制。
T+3 交收：较 A 股 T+1 延迟，资金占用周期长，需优化仓位周转效率。
做空机制：港股支持融券做空，需警惕多空博弈导致的流动性枯竭（如 “妖股” 被做空打压）。
3.市场结构与流动性
港股小盘股流动性差（日均成交额 < 1000 万港元），量化策略需避免滑点过大，可采用成交量加权平均价格（VWAP）算法拆单交易。
做市商制度下，部分股票存在价差套利机会，但需防范做市商撤单导致的策略失效。
4.政策与合规风险
港股通标的范围动态调整（如被调出的股票需强制卖出），需实时监控标的池变化。
内地与香港监管规则差异（如 ESG 披露要求），因子设计需兼容两地财务标准（如港股采用国际财务报告准则 IFRS）。
策略调整建议
因子本地化：加入港股特有因子，如 “港股通持股比例变动”“沽空比例”。
流动性过滤：在选股池中剔除日均成交额低于阈值（如 500 万港元）的股票。
跨市场对冲：同时配置 A 股与港股资产，利用沪深 300 指数期货与恒生指数期货构建对冲组合，降低区域风险。
发布于2025-5-22 02:03 武汉
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