1、认购费
绝大部分私募基金都需交认购费,价外收取,一般为1%,比如认购100万私募基金,需要打款101万,这个环节是否产生双层认购费呢?即客户买FOF交1%认购费,FOF再买别的产品又交1%认购费?一般来说FOF作为专业机构投资者,在投向底层时几乎都可以免认购费的,客户只需要在认购FOF时交一次认购费就可以了,后续即使FOF需要优化的时候,把表现不好的底层产品赎回,再购买其他产品时也不需要认购费,而如果投资者自己直接购买单产品的话,赎回后再买入别的产品,又需要缴一次认购费。所以在认购费层面,FOF不仅没有增加费用,反而在后续的优化中可以节省认购费。
2、管理费
管理费是管理人为了维持公司的正常运营而收取的费用,如服务客户成本、投研跟踪成本等。市场上的FOF普遍管理费为0.5%-1.5%,加上FOF投到底层产品的管理费,一般为1%-1.5%,加起来为1.5%-3%左右,但管理费有没有办法降低呢,还是有可能的,详见业绩报酬那一项。
3、托管费和外包服务费
这两部分的费用是由提供托管服务和外包服务的金融机构收取的,由于私募基金已经发展到了一定的规模,各大托管机构为了抢夺客户,费用已经降至了很低,这两项费用加起来一般不超过0.08%,对基金收益的影响很有限。
4、业绩报酬
业绩报酬是基金管理人为投资者赚取收益的激励,通常FOF的业绩报酬为5%-10%。关于管理费和业绩报酬,实力较强的FOF管理人,由于已发展到了一定规模,并且在行内积累了良好的人脉和口碑,具备定制底层产品的能力,定制产品费用较普通产品低,例如:投向的底层标的A:市场在售同策略产品的费率结构为:管理费1.8%+后端业绩报酬20%,FOF定制底层产品费用为:管理费1%+后端业绩报酬15%,FOF层面产品费用为管理费1%+后端业绩报酬5%;两层收费叠加,也基本与直接购买底层产品的成本持平甚至更低(FOF层是在底层收完业绩报酬基础上再计提),而且还可以享受到FOF机构专业的投前研究和投后跟踪服务。另外一方面,投资有赚有亏也是常态,FOF基金会将亏损的部分弥补了之后,还有盈利的部分才会计提业绩报酬;投资者自己去认购多个私募产品时,所有盈利的产品都需要计提业绩报酬,而不需要去弥补亏损的部分。
5、赎回费
部分私募基金设有赎回封闭期和准赎回封闭期,其中赎回封闭期一般为1-6个月,期间不允许赎回;准赎回封闭期一般为6-12个月,期间允许赎回,但通常需缴纳一定的赎回费,如赎回费1%。由于FOF是专业机构投资者,私募基金对FOF的流动性相对会更友好一些,比如不设封闭期,或者封闭期相对普通投资者更短,赎回费方面一般也能谈到尽量不收,所以FOF基金一般不会存在赎回费双层收费的情况。
通过对费用的分解可以看出,FOF的双层收费主要体现在管理费和业绩报酬,大型FOF机构可以通过定制底层产品来降低这块的成本。投资者在考虑购买FOF时,如果该FOF只是简单的捆绑几个产品,后续没有动态的管理,则可以详细了解双层费用的情况,如果成本过高,则要考虑FOF整体的性价比;对于较分散投资,而且有动态管理的私募FOF,除了收费标准,更多的要考虑FOF管理人的综合能力,如投资能力,服务能力和服务质量,也就是说并不是收费越低越好,投资者跟FOF管理人之间要形成共赢,产品才能良性循环下去。
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发布于2020-11-18 16:28 北京