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影响国际原油价格的短期因素主要包括以下几个方面:
1. 突发的重大政治事件:原油具有战略物资的属性,其价格和供应受政治势力和局势的影响较大。例如,战争、政治动荡等可能导致原油产量减少或运输受阻,进而引起油价大涨;而某些国家或组织的政治决策也可能对油价产生重大影响,如产油国的原油禁运、减产或增产决定等。如第四次中东战争、伊斯兰革命和两伊战争、俄乌战争等都曾明显搅动原油市场,造成油价大幅波动。
2. 原油库存变化:库存是原油供给和需求之间的缓冲。当期货价格远高于现货价格时,原油公司倾向于增加商业库存,推动现货价格上涨,使期货现货价差减小;反之,当期货价格低于现货价格时,原油公司会倾向于减少商业库存,促使现货价格下降,与期货价格形成合理价差。经合组织(OECD)的库存水平已成为国际油价的指示器,商业库存对原油价格的影响往往比常规库存更为明显。
3. OPEC 和国际能源署(IEA)的市场干预:OPEC 控制着全球大部分剩余原油产能,能通过限产保价或降价保产等政策在短时期内改变市场供求格局,从而影响人们对原油价格走势的预期。IEA 的成员国共同控制着大量原油库存,以应对紧急情况。例如2023年下半年,OPEC+延长减产周期,但全球原油产量持续回升。
4. 国际资本市场资金的短期流向:20世纪90年代以来,期货市场对原油价格的影响显著增强,形成了由期货市场向现货市场传导的价格形成机制。在全球金融市场投资机会缺乏时,大量资金可能进入原油市场,从而推高油价,并使其偏离基本面。
5. 汇率变动:原油价格变动和美元与国际主要货币之间的汇率变动存在一定相关性。由于国际原油大多以美元标价,当美元持续贬值时,以美元标价的原油产品实际收入下降,可能导致原油输出国组织采取维持高价的措施。 6. 异常气候:欧美许多国家使用原油作为取暖燃料,所以气候变化异常时,会引起燃料油需求的短期变动,从而带动原油和其他油品的价格变化。此外,异常天气还可能破坏原油生产设施,导致供给中断,影响油价。
7. 需求变化:全球经济增长或超预期增长通常会带动原油需求量上升,从而使国际原油市场价格上涨;相反,经济增速放缓则可能导致原油需求减少,进而使油价面临下行压力。例如2023年下半年,海外经济减速,中国石油进口增速下滑,以及欧美能效标准提高、大力推动电动汽车计划等,使得全球原油需求明显走弱。
8. 供应变化:除了 OPEC 和其他产油国的产量政策外,一些非 OPEC 产油国产量的大幅增长或下降,以及新油田的发现、开采技术的进步等也会对原油供应产生影响,进而在短期内影响油价。如2023年美国原油产量不断创新高,一定程度上削弱了OPEC+减产对油价的支撑作用。
9. 地缘政治冲突:地区冲突可能影响原油的生产和运输,导致市场对原油供应产生担忧,进而推动油价上涨。但如果冲突未对生产及运输造成实质性影响,油价可能会回落。例如巴以冲突爆发时,市场对中东地区石油供应产生担忧,国际油价应声上涨;而当局势有所缓和或未影响到实际供应时,油价可能出现回调。不过,若冲突升级或波及更多产油地区,供应端短期出现急剧减少,油价可能会大幅上涨。
10. 相关政策:产油国或消费国的能源政策、税收政策等也可能对原油市场产生短期影响。例如,一些国家可能调整原油的税收政策,这会影响原油的开采和销售成本,从而对油价产生一定作用。
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发布于2024-7-2 13:51