2024年下半年，A股军工板块的主要投资逻辑将聚焦于几个关键领域。以下是具体的分析：

1. **船舶行业的景气周期**：船舶行业作为一个典型的周期性行业，目前正处于一轮景气周期中。这一周期从2021年开始，2024年前三季度我国造船新接订单增长77%，新船造价也处于历史高位，整个造船业正处于“量价齐增”的景气周期中[^1^]。
2. **航空装备的增长**：航空装备板块在2024年前三季度收入利润都保持了不错的增长。随着C919大订单落地，包括无人机需求的增长，都有希望推动板块业绩持续增长[^1^]。
3. **卫星互联网的发展**：卫星领域有四个驱动因素：“十四五+新基建”，政策密集出台，支持产业发展；国防安全刻不容缓，建立自主可控的低轨卫星网络；轨道和频谱资源有限，抢占先机先到先得；发射能力持续提升，成本有望显著下降，降本增效加速建设[^1^]。
4. **新兴产业的培育**：2024年政府工作报告中明确提出了“积极培育新兴产业和未来产业”，如生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。军工的各个领域中，传统军工行业主体依然是中坚力量，如军工主机厂作为军贸主体持续发挥核心作用，军用航空配套厂商也将保障商用飞机及发动机的生产制造，信息安全军工企业在信创领域承担着关键角色，各军工集团也将低空经济、民机、商业航天等领域作为战略发展方向和第二增长曲线[^4^]。
5. **航空发动机的投资**：新装备放量列装+老旧装备更新换代，当前时点从上游高温合金、钛合金、隐身新材料到中游锻铸造再到航发主机厂，全产业链都具备较高的投资性价比[^5^]。
6. **军机列装的关注**：我国军机已全面进入“20”时代，但较美国仍差距显著，未来或将持续升级换代。而以C919为代表的国产大飞机或将进入批产交付阶段，有望撬动万亿新市场[^5^]。
7. **导弹远火的需求**：现代战争的“杀手锏”。美国2024财年国防预算拟以306亿美元采购导弹和弹药，随着我军实战化演训开展，导弹或将迎来旺盛的装备需求[^5^]。
8. **卫星的新域新质赛道**：卫星互联网+北斗三+遥感有望齐头并进[^5^]。

综上所述，这些领域的发展和政策的支持将为军工板块提供强有力的投资逻辑。投资者在考虑投资军工板块时，应关注上述关键领域的发展动态，以及相关政策的出台和实施情况。同时，由于军工板块具有一定的周期性和区域性，投资者应保持谨慎，并适时调整投资组合以应对可能的风险。

发布于2024-6-3 11:38 北京