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期货交易中的滚动合约，是指投资者在所持有的期货合约即将到期时，为了继续维持对某个商品或金融工具的市场敞口，将现有临近交割月份的合约平仓，并在同一品种下买入更远期的合约。这个过程通常被称为“展期”或“移仓换月”。
例如，一个投资者持有一个3月份到期的小麦期货合约，并且他希望在未来一段时间内仍保持小麦期货的持仓。随着3月份合约接近最后交易日和交割日，该投资者会在适当的时候卖出3月份合约，同时买入5月份或者更远期的小麦期货合约，这样就完成了从近月合约向远月合约的滚动操作。
管理合约到期和交割风险的方法包括：
1. **及时展期**：为了避免临近交割带来的价格波动、流动性减少以及实物交割的风险，投资者应提前关注合约的交割日期，在合适的时间点进行滚动操作。
2. **监控保证金变动**：不同月份的期货合约保证金可能有所不同，滚动合约时需要确保账户有足够的资金来应对新合约所需的保证金。
3. **考虑价差风险**：在滚动合约过程中，近月合约与远月合约之间可能存在价差，即基差（basis），展期操作可能会带来额外的成本或收益。投资者需要密切关注并分析这种基差变化，选择合适的时机进行展期以最小化展期成本。
4. **了解市场动态**：结合基本面和技术面分析判断未来市场的走势，以便选择最佳的展期时机和目标合约月份。
5. **合理设置止损与止盈**：在持有旧合约期间设立合理的止损点位，以及在进入新合约后重新设定保护性止损措施，以控制潜在损失。
6. **避免实物交割**：除非投资者有意进行实物交割，否则应在合约进入交割月前完成平仓或展期，避免因未按规定时间平仓而被迫进入交割流程。对于大多数非专业投资者和投机者而言，参与实物交割往往不是其交易目的，因此正确处理合约到期问题尤为重要。
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发布于2024-1-30 10:15 阿拉尔
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