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同一家公司的股票,为什么A股比H贵?

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章经理

一对一

萧经理股票

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您好:这个就是A股投资者和港股投资者对这一家公司的认可价格不一样

发布于2019-4-24 08:45 成都

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资深顾问期货

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众所周知，港股比A股普遍低估，同样的一家内地公司，在A股和H股同时上市，为什么H股要比A股便宜，原因在哪里？低于H股大盘蓝筹股而言，港股为什么比A股便宜？为什么H股要比A股便宜为什么H股要比A股便宜首先，A-H溢价之所以能存在而不会被套利消除，是因为有市场分割。也就是说，买的A股不能拿到香港去卖。而且，对于股票这种金融资产来说，有一种天生的缺陷就是很难像衍生品一样进行无风险套利。从逻辑上来说，市场分割导致了这种套利困难。这就导致了同样的股票即使价格差别很大，也不一定会合拢，可以类比为这相当于在一个水池中间加了一个坝。当承认了市场分割之后，就可以谈论为什么价格不一样。可以类比为为什么水位不一样。根据传统的金融理论，股票的价值应该等于投资者预期的未来现金流经过合理的风险调整的贴现率贴现所得到的现值。如果市场是有效的，那么股票的价格被价值决定。内地市场上市公司规模愈大，市盈率倾向愈低，但在香港市场，不同股票有不同市盈率，市盈率与上市公司规模之间并无显著关系。虽然行业未必是决定市盈率的关键因素，若干行业的股票出于行业性质的关系，其市盈率往往比同一市场其他股票较高或较低。特别是传统金融业的市盈率倾向较低，而新经济行业如科技及医疗保健等则倾向较高。若干行业的公司在香港作首次公开招股，估值也可能较在内地为高。

发布于2019-4-23 21:47 长沙

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一对一

资深陈顾问股票

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正常港股的估值会低于A股，而且两地涨跌也不是完全一致的，尤其是短线操作，会发现同一家公司的股票，在两地走势差异较大，但是长期看，估值应该是逐渐消除的。

发布于2019-4-23 17:39 北京

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卓经理股票

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您好，发行规模不同，如中石油H股在香港发行上市210亿，在大陆则是30亿(未包括未流通部份。欢迎在线交流

发布于2019-4-23 17:38 成都

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彭经理股票

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：
很正常，因为港股估值远远低于a股，所以a股跌港股不一定跌，而且两地股票操盘主力是不同的，长期看，的确有估值差消除的趋势，但是一两天的异常简直太正常了

发布于2019-4-23 15:57 拉萨

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小何_经理股票

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您好，这个估值出现差异也是比较正常的，但是可以利用不同市场进行套利，当然同家公司不同市场的股价还是有一个趋同效应的，祝投资顺利。

发布于2019-4-23 15:56 深圳

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周经理股票

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因为H股在香港交易,香港的市场属于“成熟市潮“在那些市场交易的股票大多市盈率不高，比较符合稳健投资的理念，也比较适应境外较低的利率

发布于2019-4-23 15:43 成都

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北经理股票

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你好，一是因为H股在香港交易,香港的市场属于“成熟市潮，在那些市场交易的股票大多市盈率不高，比较符合稳健投资的理念，也比较适应境外较低的利率。二是A股发行价普遍是同一公司H股发行价的几倍甚至几十倍，比如中石油，这是最主要的原因。

发布于2019-4-23 15:39 成都

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钱经理股票

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来自不同地区的市场，价格的表现自然不同。

发布于2019-4-23 15:38 北京

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章经理股票

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你好，简单说这是由于香港、内地不同投资环境造成的
1.发行规模不同，如中石油H股在香港发行上市210亿，在大陆则是30亿(未包括未流通部份。)
2.可投资范围不同，相对于内地，香港投资环境更多样化。大陆可投资的渠道大体而言，除了股市就是楼市了，汇市和金市还未形成一定的气候。
3.大陆公司上市的资格是一种稀缺资源(多少带有政府色彩)，而香港上市要求则要宽松得多。
4.由于外汇管制，内地是一个半封闭市场，香港则完全开放，因此股票比价上更为向国际接轨，比如巴菲特减持中石油，其中就是觉得中石油比起像壳牌等石油公司已不具备可投资价值，而大陆，中石油就此一家，根本无从比较。

发布于2019-4-23 15:38 杭州

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