人民币汇率价格的走势并不仅仅反映外汇市场供求的真实变化,还受到其他因素影响,市场供求仍然维持在弱平衡局面。
尽管债市开放和季节性贸易顺差扩大,而且下半年外汇市场存在阶段性供大于求的可能性,但是我们认为央行外汇占款还会持续疲弱,仍在零增长附近波动,持续地系统性正增长的概率较低。
汇率是一切的价格,因而汇率变化背后是美国和欧洲各自资产价格表现的拐点,美元指数跟随德美利差走低的背景下,市场尾部风险回归美国,美国私人债务杠杆周期接近顶部,中长期投资者正在减少美元资产配置,投机者做空美元资产的意愿也在增强,美元逐渐丧失避险属性,沦为市场持续抛售的对象。
发布于2019-4-9 19:38 杭州
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