1.中国股市不是西方国家成熟市场上经典意义上的实体经济、宏观经济的晴雨表;实体经济、宏观经济上升股市可以涨也可以不涨;实体经济、宏观经济下降,股市一定跌。
2.中国股市是全世界唯一的以公有制经济为主的、国有公司为主的证券市场,尽管上市公司中民营企业为数不少,但从股数的权重比例来讲,79%是公有制公司的股票。
3.中国股市中确有相当多的公司是行业的领头羊和旗帜;但也确有相当多的公司效益低下,分不出红,也不愿分红。所以我国目前也不也不征收资本利得税。
4.中国股市与央行的货币政策关系十分密切,与财政政策关系稍远一些。例如2005年,人民币汇率开始改革、升值,外汇占款日益增加,一轮牛市从998点蓬勃而起,直达6124点。2007年10月,中国决定实行适度从紧的货币政策,实行额度制管理,股市立即从6124点向1664点的深渊跌去。
5.中国股市没有真正的经典意义的做空机制,股指期货门槛很高,参与者寥寥,因此也没有西方国家成熟市场的套期保值功能,阻碍了大资金入市安全运作。
6.中国股市没有真正的经典意义上的退市机制;进得很多很快、出得极少,如一潭死水。地方政府与上市公司有千丝万缕的联系,因此总想保壳成功,对它的去留非常敏感和重视。
7.中国股市由于人民币不能自由兑换,总体上是个封闭的小股市。与外国股市的联系与影响主要是心理上的和间接的,其影响有个时滞期,没有实质上的直接的敏感联系。
8.中国股市的五大功能(融资功能;投资功能;长期风险短期化;集中风险分散化;转化企业经营机制;鼓励新兴产业发展等)中,特别重视融资功能。故新股发行、增发新股等是世界上最多、最快的之一。
9.中国股市的规则、法规、政策至今还处在不稳定的变动完善之中,不像美国从上世纪三十年代年至今无大变,如中国的新股发行制度、新股二级市场抑价政策。
10.中国股市中的国家调控能力很强,强政府的形象非常夺目。这是其他市场经济国家不能比的。
发布于2019-2-18 09:07 成都
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