您好，股指期货操作建议：1月18日，股指高开整理，午后呈单边上涨，截至收盘，上涨指数报收2596.01，涨1.42%，深成指报收7581.39，涨1.49%，创业板报收1269.50，涨1.45%，两市成交3267亿元，量能未突破反弹以来的高点。板块方面，酿酒、家居消费类板块，煤炭、钢铁、有色资源类板块表现不俗。宏观消息方面，发改委、商务部、市场监管总局联合召开优化市场供给促进居民消费电视电话会议，提出着力扩大消费规模，因地制宜促进汽车、家电消费，有条件的地方要加大政策支持力度。近来的一系列减税降费措施、提前下放地方债限额、央行降准和通过公开市场操作积极向市场提供流动性以及鼓励外资投资国内市场等宏观举措表明托底经济、稳经济的决心。从市场表现来看，股市从底部反弹上来的力度亦不小，给予了积极回应。从资金入场变现来看，两融余额还未企稳，表明市场整体还是偏谨慎，而北上资金连续净流入，今日再获84亿净流入，累计净流入屡创新高，表明在低估值下外资抄底国内股市的气氛较浓。在衍生品期权成交持仓方面也能看到机构对上方压力位下注仓位的降低。在1.4日降准事件的宏观点评（《信心大于实质-1月央行全面降准点评》）中我给出的思路是从之前的逢高做空思路要慢慢改变成逢低做多的思路。就当前点位来看，反弹到该位置在操作节奏上应该是多单减仓和清仓的位置，在仓位管理上建议不能太激进，毕竟长期来看，趋势并未扭转，等待底部确认过后再寻找机会做多。

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股指期货-简称股指，就是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约，即购买合约的双方在未来某个特定日期，依据预先决定的指数大小，进行标的指数的买卖。

头寸-是指投资者拥有股指期货合约的数量。买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后持有的头寸叫空头头寸，简称空头。

开仓--新建头寸，即买入一份合约，开仓分为开多仓和开空仓，开多仓即为买入股指期货，开空仓为卖出股指期货。

发布于2019-1-21 10:12 曲靖

于下周我们认为市场进一步上冲的动力不足，进一步反弹将进入至2600以上即为前几轮反弹的密集成交区，抛压更加明显，反弹的节奏将趋于缓和，如北上资金持续流入指数将表现为震荡，如北上资金流出指数或将回补前一周反弹留下的跳空缺口。

原因方面：首先，上周五上证综指收于2596点，进一步反弹指数将进入至2600以上，即为前几轮反弹的密集成交区，2018年10月至12月指数一直在此区间震荡，进一步反弹抛压更加明显。其次，上周市场成交量已经较前一周回落，本轮市场反弹的成家量不及2018年10月末至11月反弹中对的成交量，且临近春节，增量资金进场的可能较小，从资金与成交量看指数难以冲破前期的平台位置。第三，虽然降准有利于提振市场情绪与流动性改善，但其对企业与经济基本面的影响仍需较长周期显现。
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发布于2019-1-21 09:41 成都

行情概况

上周，指数震荡走高，周五收盘沪指涨1.42%，深成指涨1.49%，创业板涨1.45%，盘面上，钢铁和大消费板块领涨，外资流入明显。期货方面，IFIH远月合约升贴水小幅走强，IC远月合约升贴水小幅走弱。期指总持仓减少，目前总持仓191042手，较前日减少2420手。从次月合约前20持仓数据来看，在移仓换月过程中，IFIH空头增持力度更强，IC多空增持相当。

观点与操作建议

期指持仓处于高位，本周交割后有所下滑，但预计随着1月合约的交割以及下周9月季月的上市，期指持仓仍然可能在春节前再度创新高。市场整体环境偏暖，政策面以及贸易争端缓和期为市场提供空间，人民币持续回升以及美股反弹，使得外资持续流入。但部分个股年报暴雷，影响市场风险偏好，前期炒作退潮，当前市场处于弱平衡状态。预计指数仍处于震荡反弹过程中，指数盘整蓄势，期指操作上可回调做多1903合约

发布于2019-1-21 09:45 上海

1月以来，国内外风险情绪改善带动全球及国内资产价格回升。业内人士指出，美联储释放偏鸽信号，国内货币政策、财政政策基调偏暖，人民币汇率表现强劲等宏观利好短期令市场风险情绪有所改善，大类资产价格上行，期货市场整体上涨。

　　1月期货市场整体走强

　　中国证券报记者统计发现，截至上周，代表全球大宗商品价格走势的CRB价格指数连续三周上涨，国内文华大宗商品期货价格则连续四周收红。1月以来，美元指数承压窄幅震荡，大宗商品价格上行，国内文华商品指数上涨4.86点至150.7点，涨幅为3.33%；同期CRB指数上涨7.31%。
　　此外，上周全球股市普涨，原油价格涨幅超3%。全球投资市场风险偏好提升，大类资产价格多数上行。

　　从国内商品市场来看，工业品涨幅较农产品更为显著。文华财经统计数据显示，1月以来，国内农产品期货价格指数微跌0.19%，而工业品期货则上涨5.15%。工业品之中，原油化工品板块以及黑色系期货涨幅显著，期货知识，约在5%以上，有色板块同期表现偏弱，仅上涨1%。此外，三大股指期货主力合约1月迄今涨幅均在5%以上，其中代表中小盘的中证500股指期货涨幅居前。

　　“风险情绪的改善带动全球股市回暖，A股上涨亦符合这一趋势，从资金流动看，近两周陆股通实现相对较高规模的持续净流入，深股通、沪股通分别净流入70亿美元、101亿美元，与全球风险偏好改善相匹配。国内外商品价格也受到了提振，整体出现上涨，但金属或受经济前景影响表现偏弱，国内煤钢价格保持稳定。”招商证券研究分析。

市场风险偏好提升

　　招商证券研究指出，2019年以来，全球范围内风险偏好呈现明显改善的态势，原因可能来自于以下三方面：第一，美国边际宽松的货币政策取向、相对稳定的经济表现和强劲的就业市场数据组合成一个流动性边际改善、基本面下滑速度温和的格局。第二，国际贸易市场情绪改善，推动风险偏好提升；第三，国内货币政策、财政政策基调也偏暖：国内减税降费措施持续出台，人民银行下调存准率，有助于经济预期稳定。

　　光大证券分析师谢超、李瑾表示，全球市场风险偏好暂时回升。美联储释放偏鸽信号，全球市场风险偏好回暖，人民币汇率表现强劲，意味着货币政策获得更多宽松空间。国内降成本、促需求、国企改革、产业政策等积极信号持续释放，有待进一步被证实。“政策—经济”周期第四阶段，数据弱一分，政策松一分，通胀数据压力增大，但市场反映相对有限。从过去经验看，最终决定市场表现的还是需求预期，且市场拐点通常比PPI拐点大幅提前。此外，创业板业绩预告即将发布，市场对于创业板商誉压力已有一定悲观预期，在商誉减值释放后，有望出现风险偏好修复。

　　值得注意的是，前期不断酝酿发酵的风险事件，随着价格逐步反映，其市场影响的边际效应也在下降。

　　“美国政府部分停摆目前持续。目前来看，由于美国总统特朗普和民主党在建墙问题上僵持不下，美国政府停摆造成的不良影响越来越大，很难长时间持续。近期，英国议会连续通过两个议案，进一步限制了无协议脱欧的可能，欧盟方面态度也在放软，未来英国无序脱欧可能性下降。”东北证券分析师沈新凤表示。

发布于2019-1-21 09:46