1先说核心原因。核心原因是港交所的守旧和保守，直到去年12月港交所才引来变革：正式放开“同股同权”的上市限制。这一迟到五年的决定，被认为是港交所对痛失阿里巴巴的终极反思。

2013年初，马云和阿里巴巴曾希望以同股不同权的合伙人制度在香港上市，并花费大量心血解释沟通，并且还而空对话和开战几个回合，但香港证监会不为所动，最终阿里巴巴远赴纽交所上市。如今，阿里用高速发展和坚实财报成为华尔街最受瞩目的明星企业，也向全世界证实了，它是一家是值得港交所“破例”的企业。

2阿里巴巴和腾讯的股权差异。腾讯实际上采用的是“同股同权”，所以上市时完全符合港交所的规定，但是阿里巴巴采用的合伙人制度并不是“同股同权”。

那么问题来了，为什么两家公司非得采用不同的治理结构呢。

核心原因在于，阿里股权过于分散，而且股东都不是省油灯。阿里最大的两个股东日本软银和美国雅虎（现已被阿里买回雅虎持股的50%）。两家公司持股超50%，而马云的管理层只占20%。

以及软银，雅虎两家公司都有自己的主营业务，并非单纯的投资机构，如果阿里采用“同股同权”模式，上市后则会出现软银，雅虎获得公司控制权，马云等创始人没有公司决策权。

而腾讯情况则好很多。尽管大股东远在南非，但马化腾及其团队对腾讯集团拥有绝对的投票权和管理权。

3不仅香港，全球交易所都在这争抢优质的科技互联网企业。能吸引到优秀的企业来上市，对当地的股市活跃度，甚至是提振股价都有好处的。目前全球最为活跃的美国股市，实际上就喜迎了全球优秀的科技互联网企业前去敲钟。

而作为全球的金融中心之一大的香港，则在日渐保守中不仅港交所在不进则退，整个香港的经济也再不进则退，很可能被曾经落后自己超级多的深圳和广州超越。

4阿里巴巴和腾讯为代表的中国科技互联网企业，必然成为全球科技互联网的重要力量，而且不论是阿里巴巴还是腾讯，都很可能在未来几年时间内突破万亿美元的市值。届时，过万亿美元市值的科技互联网企业不仅仅是美国的，还有中国的。