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货币基金的主要投资标的为协议存款、利率债、短融、央行票据、企业债。相对于债券基金，货币基金为保证流动性要求，债券品种的久期都比较短。从投资品种来看，很容易看出货币基金的关联要素——基准利率、市场资金面流动性等。
1、基准利率决定了资金成本和债券品种的票面利率。即当央行加息的时候，协议存款、活期存款、浮息债的收益将同步上升，而货币基金持有的约定票息的协议存款、企业债则在到期前仍按照票面利率计算，存在一定的收益损耗。但是由于货币基金本身持债期限短，和目前的货币基金基金经理议价时多选择浮息品种，所以当加息时，货币基金收益同步上升，而债券基金则由于期限过长，收益会短降长升。出现降息的时候，规律也较为一致。当然了，在利率变化比较大的时候，可以查看货币基金的利率敏感度来判断（利率敏感度越高基金净值反向变动弹性越高），一般久期越长，利率敏感度就越高，久期越短，利率敏感度就比较小。
2、市场资金流动性决定了利率品种的浮动收益。当流动性偏紧的时候，央行的利率可能并没有调整，但是银行间shibor反应较大，而一般浮息债、大额存单是跟shibor挂钩，与基准利率的关系基本一致。但是资金流动性变化，对债券和货币基金的业绩分化影响很大，一般流动性宽松，债券基金收益更高；流动性偏紧，货币基金操作灵活加之回购交易操作加大，收益好于债券基金。总而言之呢，银行调息对持有货币基金没有太大的影响，毕竟市场总体利率同步上升或下降较为一致。但是市场资金流动性趋紧的时候，如果你本身风险偏好就低，建议买入货币基金。
1、基准利率决定了资金成本和债券品种的票面利率。即当央行加息的时候，协议存款、活期存款、浮息债的收益将同步上升，而货币基金持有的约定票息的协议存款、企业债则在到期前仍按照票面利率计算，存在一定的收益损耗。但是由于货币基金本身持债期限短，和目前的货币基金基金经理议价时多选择浮息品种，所以当加息时，货币基金收益同步上升，而债券基金则由于期限过长，收益会短降长升。出现降息的时候，规律也较为一致。当然了，在利率变化比较大的时候，可以查看货币基金的利率敏感度来判断（利率敏感度越高基金净值反向变动弹性越高），一般久期越长，利率敏感度就越高，久期越短，利率敏感度就比较小。
2、市场资金流动性决定了利率品种的浮动收益。当流动性偏紧的时候，央行的利率可能并没有调整，但是银行间shibor反应较大，而一般浮息债、大额存单是跟shibor挂钩，与基准利率的关系基本一致。但是资金流动性变化，对债券和货币基金的业绩分化影响很大，一般流动性宽松，债券基金收益更高；流动性偏紧，货币基金操作灵活加之回购交易操作加大，收益好于债券基金。总而言之呢，银行调息对持有货币基金没有太大的影响，毕竟市场总体利率同步上升或下降较为一致。但是市场资金流动性趋紧的时候，如果你本身风险偏好就低，建议买入货币基金。
发布于2018-11-19 12:20 深圳
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