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债券期权交易是指投资者在付出一定的费用(期权费)后，取得的一种可按约定价格在规定期限内买进或卖出一定数量的债券的权利，并买卖这一权利的交易。
债券期权交易的作用
折叠对于买方作用
1.投资少，收益大:和其他交易方式相比，期权交易可以以同样的投资取得最大的收益。
例如某公司有本金l万元，希望投资于行市看涨的A债券。A债券目前市价为每份200元。有几种方案可供选择:
第一，采用现货交易，用l万元本金购入50份债券。
第二，采用期权交易，买入看涨期权。假设契约协定价为每份230元，每份债券期权费为20元，有效期为3个月，l万元本金可买进看涨期权500份。
第三采用信用交易。
假设保证金比率为50%，则公司交l万元保证金，可购买100份债券。当3个月内A债券行市涨到每份300元时，采用现货交易可获利5000元[50X(300-200)=5000]，为本金的50%;采用期货交易可获利25000元[500X(300-230-20)=25000)，为本金的250%;采用信用交易可获利l万元[100X(300-200)=l万)，为本金的100%。相比之下，期权交易比其他两种交易方式对买者更具有吸引力。
2.控制风险损失
任何人从事债券交易都希望获利，而获利的关键在于对债券未来行市的预测是否正确。预测正确就能获利，预测错误则受损失。采用期货交易、信用交易时，一旦债券行市走向与预测方向相反，则交易人将面临损失惨重的危险，风险很大。而对于期权交易的买方来说，其所但风险可以控制在一定范围之内。因为买方购买期权后，一旦债券行市走向与预测方向相反，他可放弃期权任其作废。不管实际行市变动与事先预测的差距有多大，期权买主的最大损失就是期权费，不会再多。
折叠对于卖方作用
1.利用期权增值
例如，某交易者手中持有债券现货要出售，但因当前市价太低而不愿出手。他可充当期权交易的卖方，按高于当前市价的协定出售买入期权。如果在契约有效期内，该债券行市没有上涨，甚至出现了下降，则买方自动放弃期权，卖方稳得期权费。如果债券行市上升，买方要求行使期权，卖方实际所得是协定价加期权费，比签约时的市价要高。
2.赚取期权费
有的交易人充当期权卖方的直接动机是赚取期权费而不是增值。当交易人认为一定时期内某债券行市不会涨(跌)或不会大涨(大跌)时，他就有可能充当期权卖方。如果在有效期内，债券行市不上升(不下跌)或上升不到(下跌不到)协定价，则买方会放弃期权，卖方稳得期权费。根据美国芝加哥期权交易所的统计资料，大约有3/4%以上的期权契约没有被执行。
债券期权交易的作用
折叠对于买方作用
1.投资少，收益大:和其他交易方式相比，期权交易可以以同样的投资取得最大的收益。
例如某公司有本金l万元，希望投资于行市看涨的A债券。A债券目前市价为每份200元。有几种方案可供选择:
第一，采用现货交易，用l万元本金购入50份债券。
第二，采用期权交易，买入看涨期权。假设契约协定价为每份230元，每份债券期权费为20元，有效期为3个月，l万元本金可买进看涨期权500份。
第三采用信用交易。
假设保证金比率为50%，则公司交l万元保证金，可购买100份债券。当3个月内A债券行市涨到每份300元时，采用现货交易可获利5000元[50X(300-200)=5000]，为本金的50%;采用期货交易可获利25000元[500X(300-230-20)=25000)，为本金的250%;采用信用交易可获利l万元[100X(300-200)=l万)，为本金的100%。相比之下，期权交易比其他两种交易方式对买者更具有吸引力。
2.控制风险损失
任何人从事债券交易都希望获利，而获利的关键在于对债券未来行市的预测是否正确。预测正确就能获利，预测错误则受损失。采用期货交易、信用交易时，一旦债券行市走向与预测方向相反，则交易人将面临损失惨重的危险，风险很大。而对于期权交易的买方来说，其所但风险可以控制在一定范围之内。因为买方购买期权后，一旦债券行市走向与预测方向相反，他可放弃期权任其作废。不管实际行市变动与事先预测的差距有多大，期权买主的最大损失就是期权费，不会再多。
折叠对于卖方作用
1.利用期权增值
例如，某交易者手中持有债券现货要出售，但因当前市价太低而不愿出手。他可充当期权交易的卖方，按高于当前市价的协定出售买入期权。如果在契约有效期内，该债券行市没有上涨，甚至出现了下降，则买方自动放弃期权，卖方稳得期权费。如果债券行市上升，买方要求行使期权，卖方实际所得是协定价加期权费，比签约时的市价要高。
2.赚取期权费
有的交易人充当期权卖方的直接动机是赚取期权费而不是增值。当交易人认为一定时期内某债券行市不会涨(跌)或不会大涨(大跌)时，他就有可能充当期权卖方。如果在有效期内，债券行市不上升(不下跌)或上升不到(下跌不到)协定价，则买方会放弃期权，卖方稳得期权费。根据美国芝加哥期权交易所的统计资料，大约有3/4%以上的期权契约没有被执行。
发布于2018-11-12 15:39 深圳
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