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中国大型互联网公司为何去海外上市？在港、美、A股上市有何区别？

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中国大型互联网公司为何去海外上市？在港、美、A股上市有何区别？

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李经理

陈经理期货

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你好，考虑一方面我国倡导【金融经济服务实体经济】，所以一些互联网高新科技由于自身部分的限制和不足，所以大多企业优先考虑海外【美国】或者【港股】上市；另一方面就是说目前很多高科技互联网公司大多都在海外【美股，港股】上市所以在一定程度很多类型的公司从心里也比较认可海外市场；最后一方面考虑为互联网企业大多存在多方面的未知性【业绩未知，产品情况未知，研发问题，投入回报比例情况不同】等等原因；总体而言，A股很多方面不太满足其快速成长等一些其他因素，所以才会出现这种情况。而【港股】【美股】【A股】区别主要在于，A股政策导向式明显，同时正在逐步完善，而港股美股市场基本比较成熟，而且政策影响相对较小一些。希望可以帮到你。【个人建议,仅供参考!】【投资有风险，入市需谨慎！】温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

发布于2018-7-6 16:12

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一对一

高博鸿股票

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你好！这个主要还是因为这些公司的股权结构和财务指标不能满足国内对上市公司的要求，比如京东在美上市时一直处于亏损状态，在国内没有达到盈利要求是不能上市的，但是在美国是可以的。

发布于2018-7-6 15:35 西安

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证券宫经理股票

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其实,很多“中国的互联网公司”都是黄香蕉:虽然看起来业务在中国,管理层在中国,但是资金来源与注册点都是境外。互联网公司一般都是轻资本企业,没有足够的固定资产用以从银行获得抵押贷款。所以资金来源经常是风险投资。而风险投资又经常来自于境外。例如阿里巴巴的主要投资方雅虎和软银。风险投资的主要获利途径是在被投资企业上市时套现。考虑到中国目前禁止外资控制信息企业,外资风投一般都会拒绝被投资企业在国内上市(事实上,被外资实际控制的互联网企业不可能在国内上市,可变实体在中国证监会看来是非法的)。所以被投资企业一般是在海外注册。进一步考虑资本流动的成本和税收问题,最终大部分“中国的互联网公司”都注册在开曼群岛或者类似的,对于企业治理结构监管极松的地方。所以,从互联网公司的角度,可以问另外一个问题:为什么很多美元基金投资,注册在开曼群岛,在美国上市的互联网公司,都喜欢在中国做生意?从监管的角度看,中国对于上市企业的要求比较高(原本是出于保护投资者的目的,但是实践证明有很多弊端,但这不在本题的讨论范围内)。例如要求企业连续盈利。这对于互联网公司来说是不可能完成的任务。例如,豆瓣在上线6年之后宣布,如果不进一步研发,即可盈利,但是至今豆瓣的盈利都不显著。如果等到盈利才能进入股市融资,很多互联网公司都会饿死。而美国证监会是允许未盈利企业上市的。这需要完善的法律与监管环境相配合来保护非机构投资者。而这种环境在全球范围内都是罕见的。从企业注册的角度,中国目前是工商登记,而美国是商事登记,后者对于企业本身的要求很低。在上市环节,国内审批时间非常长。而2009年纽交所向纳斯达克看齐之后,上市要求比国内低得多。作为全球最激进的交易所,纳斯达克甚至允许双重股权(阿里巴巴没有在香港上市的重要原因之一就是港交所坚持同股同权)。希望对您有所帮助

发布于2018-7-6 15:52 北京

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资深高经理股票

帮助10万+ 好评6532 从业10年+

您好，不管是股票、基金、固收理财、信托、期货还是P2P。投资都是有一定风险的，只是不同类型风险级别不一样，祝您投资顺利！

发布于2019-3-19 17:03 成都

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祝经理股票

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A股的上市审核和要求太高了，这些公司一般都是亏损状态上市的，祝您投资顺利

发布于2019-11-6 15:32 成都

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周经理- 股票

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A股的上市审核和要求太高了，这些公司一般都是亏损状态上市，希望对您有帮助，祝您投资顺利！

发布于2019-12-9 10:29 北京

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一对一

李经理股票

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不管是股票、基金、固收理财、信托、期货还是P2P，投资都是有一定风险的，只是不同类型风险级别不一样；建议投资者一定要先了解自己的风险承受能力后再考虑做什么样的投资决策。

发布于2018-7-6 15:25 成都

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一对一

资深顾问吴... 股票

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你好，在不同地区上市对企业来说各有利弊，要看企业的发展战略放在哪里来决定，

发布于2018-7-6 15:26 上海

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一对一

资深王经理股票

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互联网公司一般都是轻资本企业,没有足够的固定资产用以从银行获得抵押贷款。所以资金来源经常是风险投资。而风险投资又经常来自于境外

发布于2018-7-6 15:29 上海

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章经理股票

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你好，港股是指在香港联合交易所上市的股票。香港的股票市场比国内的成熟、理性，对世界的行情反映灵敏。如果国内的股票有同时在国内和香港上市的，形成“A+H”模式，可以根据它在香港股市的情况来判断A股的走势。A股，即人民币普通股

发布于2018-7-6 15:41 杭州

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一对一

李经理股票

帮助6.2万好评7516 入驻10年+

你好，达不到国内上市的条件才去的，随时为你解答，祝投资顺利

发布于2018-7-6 15:51 杭州

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一对一

期货孟经理期货

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你好，不同市场的制度和规则有所区别，建议根据具体公司信息进行综合分析谨慎选择。

发布于2018-7-6 16:23 南京

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一对一

李经理股票

帮助7.9万好评1.5万入驻9年

您好，您这边其实可以看一下，中国再这方面的效率是非常慢的，公司要上市的真的是耗时又耗力的，所以很多公司都是会选择其他市场上市，这个也是很正常的。

发布于2018-7-6 16:42 哈尔滨

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一对一

唐门解读期货

帮助815 入驻8年专业满分

中国大型的互联网公司，往往选择赴海外上市，而且美国上市是优选的，这是一个目前很常见的现象。
我们再看为什么，比如说阿里，它为什么选择在美国上市，这是一个我们需要去思索的点。第一个原因，是因为在A股上市准入门槛比较高，规定的条件比较多，这种条件因为阿里满足不了。首先第一个条件，我国的《证券法》和《公司法》规定的非常明确，在A股上市的公司必须是依照法律规定，在中国境内设立的股份有限公司。而阿里巴巴，是注册在海外的，它这种外资的身份，使得它不满足A股上市的要求，这是第一个原因。
第二个要求，它也满足不了，是什么呢？关于A股上市的发行对象的要求，对于A股的上市来说，要求将股东的人数控制在200人，大家知道阿里之前大量的通过职工持股，收了自己员工大量的股票，如果需要将股东人数进行压缩的话，那么需要大量清理职工持股，这也是阿里不希望做到的。所以呢，基于这两点法律的要求，阿里很难去完全满足，这是第一个阿里当时考虑在美国上市的原因之一。
第二个原因，是因为审核的时间。因为在国内上市，我们国内新股发行是审核制，而审核是需要时间的，正常是两到三年，这个时间对于包括阿里在内的大量互联网公司来说太长，耗不起。而在国外呢，比如在美国上市，实际上是非常快的，一般来讲是半年左右就完成上市。所以从时间上考虑，境外上市比在A股上市有一定的吸引力。这个是阿里当时选择在美国上市的第二个原因。
第三个原因，是关于A股对于公司的盈利有明确的财务指标的要求，很多互联网公司无法满足A股上市的要求

发布于2018-7-6 23:01 上海

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一对一

张知博股票

帮助4905 入驻8年行业top

您好，海外是实行注册制上市规则，上市相对更加容易，且没有必须利润为正的要求。欢迎交流！

发布于2018-7-9 08:42 青岛

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王经理股票

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第一个原因，是因为在A股上市准入门槛比较高，规定的条件比较多，这种条件因为阿里满足不了。首先第一个条件，我国的《证券法》和《公司法》规定的非常明确，在A股上市的公司必须是依照法律规定，在中国境内设立的股份有限公司。而阿里巴巴，是注册在海外的，它这种外资的身份，使得它不满足A股上市的要求，这是第一个原因。

第二个要求，它也满足不了，是什么呢？关于A股上市的发行对象的要求，对于A股的上市来说，要求将股东的人数控制在200人，大家知道阿里之前大量的通过职工持股，收了自己员工大量的股票，如果需要将股东人数进行压缩的话，那么需要大量清理职工持股，这也是阿里不希望做到的。所以呢，基于这两点法律的要求，阿里很难去完全满足，这是第一个阿里当时考虑在美国上市的原因之一。

第二个原因，是因为审核的时间。因为在国内上市，我们国内新股发行是审核制，而审核是需要时间的，正常是两到三年，这个时间对于包括阿里在内的大量互联网公司来说太长，耗不起。而在国外呢，比如在美国上市，实际上是非常快的，一般来讲是半年左右就完成上市。所以从时间上考虑，境外上市比在A股上市有一定的吸引力。这个是阿里当时选择在美国上市的第二个原因。

第三个原因，是关于A股对于公司的盈利有明确的财务指标的要求，很多互联网公司无法满足A股上市的要求，这是第三个原因。

所以基于这些原因，大量的互联网公司选择在境外上市，当然未来他们是否选择回归，这可能是未来我们需要考虑的点，在我国的这种A股市场新股发行制度变更之后。

总结一下，企业选择在境内上市还是境外上市，区别的第一点，从制度上说，我国境内的A股上市选择的是保荐人加审核制，境外是备案制，备案制其实等同于我们未来中国要做的注册制。所以从这个角度来说，境外上市比境内上市的条件要宽松。

第二个，从上市周期来看，境内上市的时间往往比境外上市时间要长，也是因为国内目前实行的是审核制，那么我们将资料上交到证监会之后初审、上会，这个时间，包括过会，时间上往往没有那么可控。有的时候我们发现上市时间不是特别确定。所以，通常两三年上市是比较正常的。境外上市因为是注册制或者备案制，上市时间相对比较确定，一般来讲四到六个月基本上可以完成上市。

第三个从成功率的角度讲，境外是备案制，成功率比国内上市要高一些。

第四个，对于锁定期而言，选择境内上市的锁定期，大股东一般承诺三年，比境外的锁定期要长。

最后一点，从结构上讲，境外上市的结构往往比境内上市要复杂，原因在于境外上市我们一般要求要有境外的法人，并且要求通过这种境内境外的股权结构，能够确保境内企业的收入、利润转移给境外的股东。所以它的股权结构设计往往比境内上市的公司来说要复杂一些，这是境内和境外企业上市的最大区别。

当然我们要选择境内上市还是境外上市，还要考虑第六点，境内上市一般来讲它的估值、市盈率都会比境外的高，也就是说境内上市的收益率一般要比境外上市高一些，所以我们在选择境内上市还是境外上市，以上这六点是大家要考虑的。总体来讲，境内上市和境外上市有利有弊，看我们在意的是它的收益率，还是时间，还是这种审核的要求。

发布于2018-7-9 10:31 天津

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秦经理股票

帮助3.5万好评918 从业5年

你好，可能在A股上市准入门槛比较高，规定的条件比较多，这种条件因为阿里满足不了。首先第一个条件，我国的《证券法》和《公司法》规定的非常明确，在A股上市的公司必须是依照法律规定，在中国境内设立的股份有限公司。而阿里巴巴，是注册在海外的，它这种外资的身份，使得它不满足A股上市的要求，这是第一个原因

发布于2018-7-9 10:41 重庆

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郑经理股票

帮助10万+ 好评1.2万从业10年+

这个主要还是因为这些公司的股权结构和财务指标不能满足国内对上市公司的要求，

发布于2018-7-9 13:58 拉萨

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证券金融7 股票

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第三个从成功率的角度讲，境外是备案制，成功率比国内上市要高一些。
第四个，对于锁定期而言，选择境内上市的锁定期，大股东一般承诺三年，比境外的锁定期要长。
最后一点，从结构上讲，境外上市的结构往往比境内上市要复杂，原因在于境外上市我们一般要求要有境外的法人，并且要求通过这种境内境外的股权结构，能够确保境内企业的收入、利润转移给境外的股东。所以它的股权结构设计往往比境内上市的公司来说要复杂一些，这是境内和境外企业上市的最大区别。

发布于2018-7-9 15:37 武汉

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