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融资融券业务（市场简称“两融业务”），就是客户以自己的金融资产（主要包括现金、债券、股票等金融证券）作为抵押品给证券公司，证券公司根据这些证券能折算成的保证金，按一定比例向客户提供融资给客户买证券，或者融券卖出证券（这里的证券一般是证券公司自有的证券，或者证券公司从市场上借来的证券），券商按给客户提供的融资金额收取一定利息的业务。
根据这个业务规则，客户要想赚到钱，要么低位融资买入，高位卖出并还掉负债获得收益；要么高价融券卖出证券（卖出证券后的资金挂账），等股价下跌后买回（一般可以用前期挂账资金、用自有资金购买证券、融资购买证券、库存股直接还券，这4种方式归还证券，了结融券负债），获得上涨及下跌的差价收益。
满足开户门槛的投资者重新到所在券商开立一个融资融券账户即可使用，账户不融资不产生任何利息。
通俗一点讲的话，普通账户和两融账户相当于是一个人的左右手，左手是普通账户，右手是两融账户。客户只有在两融账户才能做两融交易，两融账户做交易就需要有保证金，这个保证金要么从自己银行卡上转进去，要么从左手普通账户转证券过去（担保品划转）。
虽然这个业务的逻辑并不复杂，但在实际业务开展过程中，涉及到一些专有名词，另外根据对业务的不同理解衍生出不同的问题和解决方式，比如：
券商可以提供多少倍融资（完全取决于账户有多少可用保证金，并不是券商直接划给客户一笔钱，而是融资与买入同时发生，不发生两融交易就没有负债，不会产生利息。不过有些券商会在客户开户时授予一定的额度，类似信用卡额度，在客户实际交易过程中，就算客户有很多保证金，融资也不得超过券商给的融资额度，所以对于激进投资者来说，这个额度是越高越好）
哪些股票可以融资买（监管规定只能融资买某些特定的“标的股”）、
融资买入的股票次日卖出的资金是否可以先不还负债（两融业务刚开始时有些券商是可以先挂账，直接买“非标的”的）、
融券卖出的资金可以怎么使用（实际业务中可以有多种使用方式）、
融券卖出的资金能不能当做保证金（会影响账户的保证金数量）、
融资利率（客户在融资购买股票时，会形成一笔融资合约，融资利息则从融资买入股票的那一刻开始算起，按天计算，合约了结时偿还给券商。融资日利息=融资买入金额*融资年利率/360，融资利率由客户和券商协商，一般会根据市场利率的变化可以适当调整）融券利率（一般会比融资利率高，是指客户在融券卖出股票时，以融券卖出金额为基数来计算利息，按天计算，合约了结时，客户偿还给券商。融券利率=融券卖出金额*融券年利率/360）
维持担保比例（两融账户总资产/两融账户总负债）的取保线（维持担保比例在300%以上的部分可以从融资融券账户划出多余的证券或现金）、警戒线、平仓线（目前各家券商在这个方面差异不大）、
证券集中度管理（在不同负债比率的情况下，账户内单一证券最多能持有多少，避免因高负债的情况下所持有股票连续跌停引发的穿仓风险）
融券卖出之后能不能当日（T+0）买券还券了结（直接影响到账户资金使用效率）、
不同证券可以折算成保证金的折扣率（担保品折算率越高，折算成的保证金就越多）、
一定的保证金可以融资买多少证券（融资保证金比例，即：可用保证金/保证金比例=可买融资额。业务开始初期，交易所指导融资融券保证金比例不低于50%，在2015年前后，市场普遍是60%，股灾后升至100%，2023年8月降至80%）
一定的保证金可以融券卖出多少证券（融券保证金比例，即使2015股灾之后，各家券商对于融券保证金比例依然维持在50%，可以说很利于量化去做融券策略了，2023年8月提高至80%，与融资保证金比例一致）
对于上市公司大股东利用融资融券进行类股票质押融资的容忍度（利用取保线之上可以转出担保品的规定，可以融资买入股票之后，转出两融账户进而套现，券商增加了融资也可以多赚利息。当前管理部门禁止此类操作）
对于两融账户大宗交易的不同处理，以及私募基金使用两融账户实现一些高端操作（在此不做展开讲解）
发布于2024-3-7 13:38 杭州
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