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北交所网下打新规则:与精选层一脉相承,与科创板、创业板等求同存异,主要区别体现在以下几个方面:1)定价方式直接定价和网下询价外,还可以选择网上竞价,满足中小企业多元化定价需求;2)网下询价发行允许个人投资者参与,公募、社保、养老金、保险、年金账户无市值门槛要求,其他证券账户资产需不低于1000万元;3)高价剔除比例在5%-10%;4)风险提示公告需要至少在申购日一周前发布,仍存在延期发行情形;5)网下初始发行比例介于60%-80%;6)触发回拨机制的阈值更低;7)需要全额缴付申购资金或根据承销商要求缴付保证金,额外申购资金至少需要冻结3个自然日;8)网下申购限售规则没有明确的限售规定;9)北交所新股上市首日不设涨跌幅限制,此后单日涨跌幅放宽至±30%。
北交所打新收益测算:考虑资金使用成本,北交所打新可酌情参与。考虑到北交所打新需要提前全额缴纳申购款,资金至少需要冻结3个自然日,对于参与的账户而言可能无法实现普遍顶格申购,此外,要想实现每只新股均参与网下询价,需要准备的流动备用资金或是申购款的3倍以上。我们假设预留6000万元流动资金应对北交所新股网下申购缴款,实际每次使用申购金额大概2000万元,中性假设下,北交所打新每年可贡献512万元,相比6000万元的资金成本,年化收益率可达8.54%;但若考虑到实际账户规模时,收益贡献则取决于资金成本所占账户规模的比例,对于10亿元的账户,资金成本大概占6%,北交所打新年化收益率大约0.51%(相较于账户规模)。
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发布于2023-3-17 14:10 深圳