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特征一：上市时间足够长

巴菲特说投资如同滚雪球，最重要是要找到足够湿的雪和足够长的山坡。统计A股市场过去20年涨幅最大的100只股票，有个共同特征就是：上市时间足够长。统计显示，这100只牛股平均上市时长达14年，涨幅榜前20名的股票中18只上市时间超过10年。其中上市满20年的“老八股”有5个出线，“老八股”取得如此成绩，既与我国改革开放的大背景密不可分，同时也从侧面体现出了中国股市20年的财富积累效应。


这给投资者的启示是：选择一个长期标的时，如果一家公司净利润连续3-5年能保持稳步上涨，且有较好预期，那么这个公司就具有较强的投资价值，这时要做的就是等待良好买点的出现和时间馈赠的玫瑰。

特征二：

高增长+股本扩张

牛股除了上市时间长之外，还有业绩的高增长以及高分红送转特征。在20年大牛股中，就有一批上市时间虽不足10年但涨幅惊人的个股，其中烟台万华、特变电工、美的电器等多只股票也是A股年化分红价值榜前列的成员。

国电电力是股本扩张的代表。该公司1997年上市来经过9次送转股，总股本扩大97倍，股价也累计上涨26倍。此外央企整体上市是股市金元宝。中航精机上市6年股价上涨9倍是央企整体上市的威力。未来3年央企将注入3万亿的资产，给证券市场带来机会。

特征三：

独有的竞争力和资源优势

在20年大牛股中，山东黄金、中金黄金和包钢稀土、盐湖钾肥等都属于资源股；云南白药、东阿阿胶等都拥有中国特色资源；而消费类的泸洲老窖、五粮液和贵州茅台既拥有独一无二的品牌，也受益于消费升级，行业景气度持续高涨，主营收入与毛利率每年稳步增长。

牛股即使是在大熊市中表现也要优于大势。主营收入是一个重要标准，一项统计显示，包括万科、贵州茅台等在内的那些牛股，每年主营业务收入增长率均在10%以上。苏宁电器、美的电器等受益国民收入增长和城市化进程，在激烈市场竞争中不断壮大。

特征四：

主营契合经济发展热点


从行业分布上看，过去20年机械设备与医药生物行业涌现的牛股最多。如机械设备行业大牛股中的徐工机械、中集集团和特变电工，上市以来涨幅都超过30倍。

前20年的大牛股也大多契合了当时经济发展的过程。从2003年开始，在中国经济发展中有着举足轻重地位的钢铁、石化、煤炭电力、银行、汽车等传统行业蓬勃发展，与之相对应的是，这五大行业的上市公司也相继被誉为A股市场的“五朵金花”。现在国家鼓励发展高新产业，未来大牛股应该来自七大战略性产业，消费类股也被看好。海外市场的历史数据显示，消费行业是十倍股与百倍股的主要发源地。彭博数据显示，截至2009年底，美国历史上累计涨幅前15名的股票均是大消费类上市公司，如思科上涨了954倍，沃尔玛上涨了552倍，微软上涨了486倍等。



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发布于2022-8-23 10:02 济南