2023-12-01 期货日报网

国家统计局11月30日公布的数据显示，11月制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平略有回落。

“我国经济景气水平稳中有缓，回升向好基础仍需巩固。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读数据时表示，11月，受部分制造业行业进入传统淡季，以及市场需求不足等因素影响，制造业PMI略低于上月0.1个百分点。其中，生产指数持续扩张为50.7%，比上月下降0.2个百分点，仍保持在临界点以上；新订单指数为49.4%，与上月基本持平；大型企业PMI为50.5%，连续6个月保持在扩张区间；新动能较快增长，重点行业中高技术制造业PMI为51.2%，重返扩张区间，装备制造业PMI为51.6%，行业扩张有所加快；企业信心继续向好，生产经营活动预期指数为55.8%，比上月上升0.2个百分点，继续位于较高景气区间，制造业企业对市场发展前景总体保持乐观。

一德期货宏观分析师肖利娜在接受期货日报记者采访时表示，当前来看，经济恢复过程中时有波动，制造业供需恢复不稳，后期有效推动需求向好恢复仍是改善经济增长内生动能的关键。

价格方面，11月制造业原材料采购价格增速继续放缓，购进价格指数为50.7%，较上月下降1.9个百分点，连续两个月明显下降。中国物流信息中心分析师文韬分析认为，原材料价格增速放缓，一是11月生产增速稳中略降带动原材料采购小幅放缓，对原材料价格的支撑有所减弱，采购量指数为49.6%，较上月下降0.2个百分点；二是当前世界经济仍偏弱运行，国际大宗商品价格趋于下跌，因此对国际大宗商品市场依赖程度较高的基础原材料行业的购进价格指数较上月下降6个百分点。在此情况下，制造业企业的原材料成本压力整体趋于减弱。

展望未来，东方金诚首席宏观分析师王青表示，国内居民消费存在一定内在修复动力，宏观政策也正在向稳增长方向继续用力，这将有效对冲房地产下滑的影响，推动制造业及宏观经济景气水平回升。

肖利娜告诉记者，推动经济平稳向好恢复，仍需继续发挥好政策与市场双驱动的作用。具体来看，市场对12月政策出台预期增强，积极财政政策对投资的支持力度或将加大；同时，针对中小微企业和房企的相关政策落地也会进一步加快，侧重于防风险和托底。2024年新增专项债提前下达工作正在展开，若有其他增量政策出台，将有助于经济动能的持续恢复，抵押补充贷款（PSL）重启可能性增加，叠加当前资金面维持紧平衡格局，国内12月降准的可能性仍存。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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