黄金:软着陆的阴影
发布时间:2023-8-7 19:40阅读:118
【黄金】2023-8-7
观点小结:
上周伦敦金价先回落、后反弹,全周下跌0.84%,与美指(+0.29%)、长端美债(+8.5bps)走势相背离,与我们上周的提示相一致。在各类资产进一步演绎软着陆的情形下,黄金的吸引力在下降,而短期可能受到7月CPI数据公布影响回补。
劳动力市场降温为软着陆提供支持。即使上周五非农数据187K低于预期,令黄金短暂上行,接近历史新低的失业率(3.5%)以及高出预期的时薪增速(4.4%)也表明美国经济经受住了快速加息带来的影响。美联储在9月未必加息,但若通胀数据受消费者信心、房地产韧性等积极因素影响被进一步推高,额外一次的加息并非是没有必要的,并会推迟市场广泛预期的2024年3月开始的降息周期。
财政部推高季度再融资借款规模将驱动经济增长。上周财政部预期将7~9月的新增借款提高到1万亿美元,使得TGA账户在9月底达到6500亿美元,财政高刺激将有助于经济增速,也将对通胀产生负面影响。
本周的潜在利多来自于周四公布的7月CPI数据。市场预期整体CPI同比增速3.3%,前值为3.0%;环比增速0.2%,与前值一致(yoy的预期可能略偏高)。基数效应在下半年的读数中起到与上半年相反的作用。二手车和房租将表现出“去通胀”的结果,然而不得不忽视的是WTI原油价格在7月上涨了16%,商品价格的反弹将会提高联储官员施政的难度。
信息来源:紫金天风期货研究院
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