期货基础:期货竞价、开盘价怎么产生?为什么委托价和成交价不一致?
发布时间:2023-8-1 09:45阅读:835
开盘价的产生、委托价和成交价是否一致是由期货竞价方式决定的,在回答上述两个问题之前,我们先了解一下:期货竞价。
Part 1
竞价是什么?
竞价方式有公开喊价与计算机撮合成交两种。目前我国所有交易所都采用计算机撮合成交方式。计算机撮合成交方式:集合竞价、连续竞价。
Part 2
开盘价是怎么产生的?
开盘价由集合竞价产生:
1.无夜盘交易合约:开盘前5分钟里前4分钟为期货合约买、卖价格指令申报时间,后1分钟为集合竞价撮合时间。
2.夜盘交易合约:开盘集合竞价在每一交易日夜盘开市前5分钟进行,日盘不再竞价。(注:不同品种期货合约夜盘的休盘时间是不同的,按照交易所规定时间为准。
集合竞价原则
(1) 最大成交量原则。
(2) 高于集合竞价产生价格的买入申报全部成交。
(3) 低于集合竞价产生价格的卖出申报全部成交。
(4) 等于集合竞价产生价格的买入、卖出申报。按申报量的多少,按少的一方的申报量成交。
举个例子:
有甲、乙、丙三个顾客想买玉米
甲:想买40斤,出价9元/斤
乙:想买20斤,出价10元/斤
丙:想买30斤,出价11元/斤
有A、B、C三个老板想卖玉米
A:有40斤玉米,想卖8元/斤
B:有30斤玉米,想卖9元/斤
C:有50斤玉米,想卖10元/斤
我们来看看不同定价的成交量,假如定价为8元,只有A愿意卖出玉米(40斤),甲乙丙三人愿意买玉米(90斤),撮合成交40斤。其他定价同理,将定价整理,得出表格如下:
根据最大成交量原则,开盘价为9元。
Part 3
为何委托价和成交价不一致?
首先,了解一下委托价和成交价的定义:
委托价:指在下单时需要输入的价格,主要分为限价指令和市价指令。
成交价:指交易所计算机自动撮合系统将买卖指令进行排序(按价格优先、时间优先的原则),当买入价≥卖出价时,则自动撮合成交形成的价格。
那期货成交价是怎样产生的呢?
1.连续竞价采用价格优先、时间优先的原则。
2.成交价=买入价(bp)、卖出价(sp)、前一成交价(cp)三者居中的价格。
买入价大于、或者等于卖出价格时自动撮合成交。
(1)买入价≥ 卖出价 ≥ 前一成交价,成交价 = 卖出价。
(2)买入价≥前一成交价≥卖出价,成交价 = 前一成交价。
(3)前一成交价≥买入价≥卖出价,成交价 = 买入价。
因此,委托价与成交价有时候并不一定是一致的。但买入价必须大于或等于卖出价,总的来说,不管是作为买家还是卖家,在进行交易时都有可能以更好的价格成交。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。