文章来自——光大期货研究所

一、钢材总结：供需偏弱预期反复，钢价或将偏弱整理
上周螺纹产量回升0.69万吨至277.2万吨，同比增加22.59万吨；社库环比增加14.61万吨至554.96万吨，同比减少214.74万吨；厂库环比减少6.74万吨至196.76万吨，同比减少124.89万吨。上周螺纹表观消费量环比增加13.56万吨至269.33万吨，同比减少35.55万吨。螺纹周产量连续第三周增加，库存连续第二周回升，表需低位小幅回升，数据表现偏弱。中指研究院数据显示，300城上半年涉宅用地推出规划建筑面积同比降34%，成交规划建筑面积同比降32%，土地成交依然低迷。尽管钢厂利润处于低位，但钢厂高炉产能利用率及铁水产量仍处于历史高位，部分地区钢坯库存累积明显，双休日期间唐山钢坯价格连续下跌。整体看螺纹供需有所趋弱，市场对于政策宽松的预期有所弱化。短期螺纹盘面或将偏弱整理。
热卷方面，上周热卷产量减少5.57万吨至305.49万吨，同比减少7.14万吨；社库环比增加8.8万吨至281.4万吨，同比增加5.9万吨；厂库环比增加1.29万吨至89.74万吨，同比增加0.35万吨。上周热卷表观消费量环比回落4.77万吨至295.4万吨，同比减少14.34万吨。热卷产量下降，社库明显增加，表需回落，数据表现偏弱。中汽协根据重点企业周报数据推算，今年6月汽车销量250.58万辆，环比增长5.22%，同比增长0.14%；2023年上半年汽车销量为1312.27万辆，同比增长8.84%。根据产业在线数据，2023 年7 月空冰洗排产总量共计2853 万台，较去年同期生产实绩上涨16.3%，家用空调表现最为优异。具体来看，7 月家用空调排产1613 万台，较去年同期实绩上涨29.4%；冰箱排产700 万台，较去年同期实绩增长8%；洗衣机排产540 万台，较去年同期生产实绩下降3.1%。热卷处于供需双弱局面，政策宽松预期有所弱化。预计短期热卷盘面将弱势整理。

二、铁矿石：现实预期博弈加剧，矿价高位震荡
供应方面，发运量由于季末冲量再次回归高位，其中巴西、非主流发运增量较大。澳洲巴西19港铁矿发运总量2943.9万吨，环比增加266万吨。澳洲发运量2059.5万吨，环比增加241.6万吨。巴西发运量884.5万吨，环比增加24.5万吨。具体到矿山，力拓发运量环比增加88.8万吨至697万吨，BHP发运量环比增加79万吨至652万吨，FMG发运量环比减少30万吨至357.5万吨，VALE发运量环比减少37.6万吨至630.9万吨。45港到港量环比增加111万吨至2360万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量环比增加，内矿库存小幅去库。
需求方面，共新增3座高炉复产，2座高炉检修，复产发生在东北、华北地区，检修发生在华北和华东地区。247家钢厂高炉开工率84.48%，环比增加0.39%，高炉产能利用率92.11%，环比增加0.13%。钢厂盈利率63.64%，环比下降0.43%，同比增加46.76%；日均铁水产量246.82万吨，环比下降0.06万吨，同比增加15.98万吨。当前铁水产量保持增势，高位的铁水对于铁矿石需求有所支撑。日均疏港量313.42万吨，环比增加5.11万吨，港口日度成交也有所增加。消息面，唐山地区7月开始烧结机限产，未来个别钢厂烧结矿紧张也会导致高炉检修增多。另外关于四川成都大运会期间可能会有限电、限产计划需要有所关注。下游需求仍保持偏弱，弱现实和强预期持续博弈。
库存方面，45个港口进口铁矿库存为12638.56万吨，环比降103.44万吨。处于年内偏低水平。分区域来看，华南库存下降相对明显；华东、沿江受区域内港口库存亦有下降；华北和东北库存减量相对较少。钢厂低库存运行为主，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8630.37万吨，环比增加85万吨。
综合来看，由于财年末冲量，当前海外供应端发运量稳步回升至年内较高水平，到港量有所增加。需求端，铁水产量维持高位，但七月份部分地区有烧结机限产计划。港口库存继续去库，钢厂库存小幅回升。当前市场情绪受到宏观消息面的影响较大，需要多加关注。多空交织下，预计铁矿石价格呈现宽幅震荡走势。

煤焦：焦炭第一轮提涨落地，蒙煤三季度长协价格下调
焦炭：上周焦炭现货第一轮提涨落地，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调60元/吨。近期原料端焦煤价格持续上涨，焦企成本压力增大，多数焦企处于亏损局面，不过本轮提涨落地后，焦企利润将小幅改善。下游钢厂铁水产量仍维持高位水平，日均铁水产量246.82万吨，环比下降0.06万吨，同比上升15.98万吨，铁水高位对焦炭需求将形成刚性支持。库存方面，上周独立焦化厂、钢厂及港口焦炭库存均出现回落，总库存回落20.77万吨，焦炭库存处于持续去库阶段，焦化厂压力不大。短期焦炭供需基本面偏强，第二轮提涨或仍值得期待。不过当前成本需求持续低迷，铁水产量存在下降预期，对焦炭走势将形成一定压制。预计短期焦炭盘面价格将震荡整理运行。
焦煤：上周炼焦煤现货市场暂稳运行，产地煤矿多数维持正常生产，拉运也保持通畅，煤矿端库存压力较小，矿方坑口报价也以稳为主，部分煤种价格小幅探涨。上周煤矿炼焦煤库存继续小幅下降，焦企炼焦煤库存小幅回升，港口焦煤库存增加，焦煤总库存小幅回升。进口煤方面，7月3日-8日甘其毛都口岸日均进煤1068车，较上周日均增加44车，进口煤焦有所增加。根据市场消息，蒙古国大塔矿2023年第三季度坑口合同与边境合同并行，仍有少量企业可执行坑口价格，蒙5#原煤三季度坑口基准价格较2023年二季度下调26.11美金/吨至92.83美金/吨，并且根据货款总金额的不同，企业可享受不同的折扣优惠，价格在81-84美元不等。预计短期炼焦煤价格将窄幅整理运行为主。

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