12月18日晨会纪要：
 
一、螺纹：上周螺纹价格先抑后扬，震荡上涨。截止上周五夜盘收盘，螺纹1905合约收盘3461元，较前一周上涨102元，涨幅为3.04%。进入12月以来螺纹走势出现震荡反弹，主要原因还是宏观及产业政策在年末又开始阶段性发力。宏观层面中央政治局会议释放出政策宽松预期、发改委支持优质企业直接融资的1806号文发布、央行行长易纲表态“中国经济处于下行周期，需要相对宽松的货币条件”、发改委密集批复大基建，产业层面唐山市环保错峰限产政策持续发酵，其他主产区邯郸、徐州等地相继发布重污染天气预警，环保限产力度阶段性加大。11月份粗钢、生铁、钢材日均产量环比均出现回落，市场对供应端的担忧有所减缓。不过整体看当前现货市场需求趋向低迷，库存明显累积，商家冬储意愿依然不佳，价格上涨的持续性不强。中央经济工作会议即将召开，多空双方观望情绪加重，短期盘面或维持窄幅震荡走势。
 
二、热卷：上周热卷盘面价格涨幅明显，表现强于螺纹。截至上周五夜盘，热卷1905收盘价格为3462元，较前一周上涨126元，涨幅为3.78%。受钢厂密集检修及转产影响，上周热卷周产量降至低位水平，社库及厂库均出现较大降幅，有力支撑了盘面价格上行。不过贸易商仍旧维持主动去库心态，且有部分在途资源未被统计。另外，热卷需求整体仍维持低位，11月汽车产销同比分别大幅下降18.9%和13.9%。宝钢、鞍钢等钢厂相继下调1月份出厂价格，显示钢厂挺价信心不足。预计本周热卷盘面将承压运行。
 
三、铁矿石：上周铁矿石盘面走强,其中铁矿石主力合约收盘价上涨1.47%，持仓量周增加67116手。铁矿石基差为50，周走弱2，预计后期基差区间震荡。港口铁矿石现货价格走势分化。其中粉矿、块矿走强，精粉、球团走弱。高品位粉矿占成交量主要部分。前期由于钢厂利润大幅度下降，原料价格遭受打压，铁矿石价值被低估。近期部分宏观及产业数据依然不错，悲观预期有所缓解，铁矿石价格渐渐回升。从需求上看，虽然受环保限产的影响，高炉开工率及产能利用率小幅下降，但整体上看铁矿石需求量依然客观。由于利润的下降，钢厂原料配比转向低品矿，金布巴粉需求量增加，其港口库存量进一步下降，对盘面有一定支撑。另外，钢厂进口矿库存处于低位，钢厂有补库需求，提振港口现货价格。综合看，短期内铁矿石或偏强震荡。
 
四、焦煤：现货方面，主焦价格稳定为主，由于下游采购放缓，加之天气影响运输问题，部分煤矿库存有增加，部分配焦煤现货或有一定压力。供应方面，前期受到影响的煤矿逐渐恢复中，但临近年底，煤矿供应依然偏紧。进口方面，11月澳美进口有所增加，蒙煤由于政策原因，通关车辆数仍然低位。有消息称，近期进口煤政策稍有松动，其中京唐港12月份已有三条澳洲焦煤船卸货，体量大致在18.5万吨左右。同时1月新一年进口指标，1月份进口货源量预计会明显增加，一定程度上对后期焦煤市场形成冲击，当前已有少数贸易商看跌后期进口煤市场，出现低价出货情况。需求方面，产能利用率下滑，主要由于徐州地区因为环保要求大幅限产，后续或将全部进入保温停产阶段，需求减少。库存方面，由于下游采购放缓，加之天气影响运输问题，部分煤矿库存有增加。部分下游焦化厂放缓采购，焦煤库存减少。总体来说，临近交割月，目前市场上焦煤仓单较少，可交割混煤仓单价格在1400左右。05合约预期修复，加之现货坚挺，盘面有一定支撑。
 
五、焦炭：现货方面，由于焦炭前期下跌速度较快,前期焦企主动提涨来抵抗下跌，但目前没有钢厂接受，焦钢继续博弈。供应方面，本周于徐州地区因为环保要求大幅限产，焦化开工率下滑，焦炭供应有所减少。需求方面，随进入采暖季高炉开工有一定下滑，但今年环保补一刀切政策下，高炉限产程度不及预期，需求较去年增加。库存方面，焦炭价格下跌，下游采购减少，焦化厂库存增加。钢厂方面，部分钢厂有冬储需求，焦炭库存增加，同时钢厂开工率下降情况下，焦炭可用天数增加。下游贸易商去库，港口库存下降。临近交割， 01合约基差修复。05合约预计震荡为主，走势或受黑色系整体情绪影响，关注下游库存情况和实际限产情况。
 
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