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股指期货套利是期货套利交易中的一种类型，即在市场价格关系处于不正常的状态下，进行的一种双边交易，从而获得低风险差价的一种方式。 与商品期货套利不同，股指期货套利的期货合约标的属性不同。股指期货的标的物是股票指数，与商品期货标的的有形商品有本质的区别，指数是一个无形的概念，不存在有形商品的相关限制。此外，股指期货商品采用现金交割，故交割和套利均有较大程度上的便利性。 在定价方面，股指期货因成份股分红不规律，加之融资成本不一或者现货指数设计存在差异等原因，相对商品期货来说更难准确定价。 股指期货套利类型 首先我们了解一下股指期货套利的类型，根据股指期货套利不合理关系的来源，大致上可以分为期现套利、跨期套利、跨品种套利和跨市场套利。这些都是什么意思呢? 期限套利：期货价格指数常受多种因素影响而偏离其合理的理论价格，一旦这种偏离出现，就会带来套利机会。期限套利主要是指同时交易股指期货合约和相对应的一揽子股票的交易策略。 跨期套利：跨期套利是套利交易中最普遍的一种交易方式，主要是指利用同一市场不同交割月-究份的期货交易价格的偏差进行套利。跨期套利分了几种形式，分别是多头跨期套利、空头跨期套利和蝶式套利。 跨品种套利：顾名思义，就是套利跨了两个或多个品种，是利用两种不同但相关联的指数期货产品之间的价差进行交易。由于不同品种对市场变化的敏感程度不同。套利者根据对它们发展趋势的预测。可以选择多头套利或空头套利。 跨市场套利：跨市场套利是指在不同的交易所同时买进和卖出相同交割月的同种或类似的股指期货合约。投资者以这种方式赚取价差利润。 股指期货套利步骤 想要知道股指期货的套利技巧，要先清除这股指期货的套利步骤。步骤基本如下：
(1)计算股指期货合约的合理价格;
(2)计算期货合约无套利区间;
(3)确定是否存在套利机会;
(4)确定交易规模,同时进行股指合约与股票(或基金)交易。 股指期货套利技巧 那么，股指期货套利技巧都有哪些呢? 首先，我们需要对股指期货定价有一定的了解。目前，指数期货的市场价格走势与现货指数市场价格走势保持较大程度的同步性，两者相关性较高，若指数期货市场价格与其合理价格之间产生较大偏差，这样就会引发两个市场之间的价格偏差，进而为两个市场之间的套利奠定基础。 第二，股指期货套利时，投资者需观察指数期货的变化。指数期货变化按道理来说应该在一定的范围之内，如超出该变化范围，那么便存在套利机会。若股指期货价格大于所给出的上限，投资者可进行正向套利，即买入现货指数，卖出指数期货，反之则进行反向套利，卖出现货指数，买入指数期货。 在分析套利的上下限时，我们有个便捷工具，即ETF。ETF，没有印花税，市场只考虑ETF买卖的佣金，这样省去了很多成本，价值其流动性较好，故可利用其作为上下限的标准。 若指数期货的市场价格在上下限之间波动，那么指数期货价格较为合理，故不存在套利空间，而当指数期货价格超出上限范围之后，那么便进入套利空间，获取低风险的套利收益。 此时，我们会有两种方向，其一是正向套利操作，即指数期货合约的实际价格高于现货ETF的价格，此时买入ETF，卖出指数期货合约，两者之间的差价就是投资者的套利收益，投资者只需静待到期日时指数期货的价格收敛到现货价格，进行平仓操作即可。 正向操作中，投资者的成本主要包括：买卖ETF的佣金、买卖ETF的冲击成本、指数期货的交易成本、买卖指数期货合约的冲击成本。当套利空间大于套利成本，即可进行实际操作。 上文中说的两种方向，第二种方向便是反响套利操作。若股指期货的实际价格低于指数期货的理论价格，这个时候投资者应该卖出ETF，买入股指期货，那么套利空间则为现货ETF和期货之间的差价。投资者即刻锁定两者之间的差价，在到期日之时股指期货价格收敛至现货价格平仓即可。 反向操作中，投资者的成本主要包括：买卖ETF的佣金、买卖ETF的冲击成本、指数期货的交易成本、买卖指数期货合约的冲击成本。若套利空间大于套利成本，投资者便可进行实际操作。 而当股指期货的市场价格在上下限之间波动时，则是股指期货价格的合理波动范围，这其中不存在套利空间。
(1)计算股指期货合约的合理价格;
(2)计算期货合约无套利区间;
(3)确定是否存在套利机会;
(4)确定交易规模,同时进行股指合约与股票(或基金)交易。 股指期货套利技巧 那么，股指期货套利技巧都有哪些呢? 首先，我们需要对股指期货定价有一定的了解。目前，指数期货的市场价格走势与现货指数市场价格走势保持较大程度的同步性，两者相关性较高，若指数期货市场价格与其合理价格之间产生较大偏差，这样就会引发两个市场之间的价格偏差，进而为两个市场之间的套利奠定基础。 第二，股指期货套利时，投资者需观察指数期货的变化。指数期货变化按道理来说应该在一定的范围之内，如超出该变化范围，那么便存在套利机会。若股指期货价格大于所给出的上限，投资者可进行正向套利，即买入现货指数，卖出指数期货，反之则进行反向套利，卖出现货指数，买入指数期货。 在分析套利的上下限时，我们有个便捷工具，即ETF。ETF，没有印花税，市场只考虑ETF买卖的佣金，这样省去了很多成本，价值其流动性较好，故可利用其作为上下限的标准。 若指数期货的市场价格在上下限之间波动，那么指数期货价格较为合理，故不存在套利空间，而当指数期货价格超出上限范围之后，那么便进入套利空间，获取低风险的套利收益。 此时，我们会有两种方向，其一是正向套利操作，即指数期货合约的实际价格高于现货ETF的价格，此时买入ETF，卖出指数期货合约，两者之间的差价就是投资者的套利收益，投资者只需静待到期日时指数期货的价格收敛到现货价格，进行平仓操作即可。 正向操作中，投资者的成本主要包括：买卖ETF的佣金、买卖ETF的冲击成本、指数期货的交易成本、买卖指数期货合约的冲击成本。当套利空间大于套利成本，即可进行实际操作。 上文中说的两种方向，第二种方向便是反响套利操作。若股指期货的实际价格低于指数期货的理论价格，这个时候投资者应该卖出ETF，买入股指期货，那么套利空间则为现货ETF和期货之间的差价。投资者即刻锁定两者之间的差价，在到期日之时股指期货价格收敛至现货价格平仓即可。 反向操作中，投资者的成本主要包括：买卖ETF的佣金、买卖ETF的冲击成本、指数期货的交易成本、买卖指数期货合约的冲击成本。若套利空间大于套利成本，投资者便可进行实际操作。 而当股指期货的市场价格在上下限之间波动时，则是股指期货价格的合理波动范围，这其中不存在套利空间。
发布于2020-11-23 10:43 上海
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