全面注册制下主板退市机制有何变化？

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全面注册制退市主板

全面注册制下主板退市机制有何变化？

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你好，本次全面注册制改革，上交所、深交所分别在股票上市规则中对退市机制进行修订，纳入重大信息披露违法强制退市情形相关适用安排优化发行存托凭证的红筹企业交易类退市指标适用标准和风险提示披露要求。自此，退市情形适用了所有在主板、创业板、科创板上市的股票或存托凭证。

自2020年12月上交所、深交所分别于《股票上市规则》等相关规定中制定严格、全面的退市制度（“2020年退市新规”）后，2021年度沪深交易所强制退市上市公司17家、2022年强制退市上市公司44家，两年退市家数占30多年来全部已退市公司总量的40%。2022年退市的44家上市公司中，有40家公司属于财务类退市情形，占比高达95%。近两年的退市情况已充分体现注册制理念，畅通退市渠道、严格实施退市制度、强化退市监管，促进上市公司优胜劣汰。公司IPO上市并非一劳永逸的融资渠道，上市后只有不断提升持续经营能力、规范上市公司治理，才能持续立足资本市场。

在2020年退市新规已较为完善、具体地设置退市制度并在近两年顺利实践的情况下，全面注册制新规征求意见稿中的退市制度主要延续2020年退市新规的规定，仅对重大信息披露违法强制退市指标的触及追溯年度和对应具体情形进行了一定细化，此外，沪深交易所进一步完善不予受理重新上市申请和中止重新上市审核的情形，并适应性调整重新上市条件，总体与首次公开发行股票上市审核规则保持一致。

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发布于2023-5-26 12:31 芜湖

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全面注册制下的主板退市机制与原有制度相比，主要有以下几个变化：

1.门槛更高：全面注册制下，发行上市标准更加严格，IPO审核更加细致，企业上市门槛更高。因此，即使上市后出现业绩下滑、财务造假等问题，也不容易被发现和纠正。

2.主动退市与强制退市并存：在全面注册制下，A股市场将实施主动退市、强制退市并存的退市制度。主动退市是指公司自愿申请退市，而强制退市是指证监会等相关部门对公司进行查处或者合并重组等措施后，强制执行退市。不过，在实践中，主动退市通常是企业被迫选择的一个结果，因为一旦被列入ST名单，会直接影响企业的形象、声誉和融资难度。

3.股票交易规则变化：全面注册制下，IPO及其后期监管规则的改变均可能对上市公司的股票交易产生影响。例如，要求上市公司公布合规信息披露报告、设定限售期、缩短问询周期、加强对承销商、保荐人、会计师事务所等中介机构的管理监督等。

总的来说，全面注册制下的主板退市机制整体趋势是更加严格和规范。通过提高发行上市门槛，加强信息披露，并实施主动退市、强制退市并存的退市制度，有望推动中国A股市场不断完善治理、提高质量。

发布于2023-5-26 13:17 杭州

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