连续两周提示国企改革的风口在央企重组，周末催化剂已现，下周将升级（关注中国中冶+五矿发展+中国国旅等央企）。

　　1.央企整合是政策风向和关注焦点：经过对国企改革投资方向的梳理，我们推荐近期重点关注最有可能超预期的央企兼并重组，理由主要在于以下几个方面：

　　（1）从习近 平主 席到国资委再到中国企业改革与发展研究中心，国家层面近期关于国企改革的表述均直指央企整合；

　　（2）此前投资者对于央企兼并重组的投资机会非常感兴趣，一旦有风吹草动，股价立刻有所表现；

　　（3）如同央企改革第一批试点名单中的上市标的，央企重组的标的同样具有稀缺性和集中性，便于投资者参与。

　　2.央企重组的逻辑与方向：从理论上来说，围绕央企“做大做强做优”，以及近期习近 平 主 席考察吉林对于国企提出的“三个有利于”的标准，未来央企的兼并重组很可能围绕两个重要的维度来进行：

　　（1）第一个维度是针对于外向型央企，力求通过兼并重组提升国际影响力，同时避免央企之间的海外恶性竞争；此类重组包括但不限于：中交建&中国建筑、中铁&中铁建、中国远洋&中海发展&中外运&招商轮船、中核&中核建&中广核、中国重工&中国船舶、国家核电&中电投。

　　（2）第二个维度是针对于内向型央企，兼并重组将有助于这些央企从过度竞争和产能过剩的环境中走出来，从而提升集中度、率先做大