市场情绪进入修复期等利好助推 成长龙头存机遇

市场情绪进入修复期等利好助推 成长龙头存机遇

近来，“新经济”的独角兽公司受到大众的密切关注，而A股市场风格也紧随热点，成长股龙头公司成为炙手可热的香饽饽。市场分析人士认为，目前A股市场即将经历三轮利好的“春风拂面”，但需注意成长板块的分化持续，业绩没有明确向好的个股或许仍将保持流动性紧张的趋势。

　　市场情绪进入修复期

　　刚刚过去的2月份，市场出现了一定的风格切换，A股整体表现出一定的结构性行情特征，大盘股、蓝筹板块随海外市场出现阶段性调整。与此同时，“TMT”为代表的创业板、中小板指数则在2月份表现较佳。据Wind数据，2018年2月，上证综指下跌了6.36%，深证成指下跌了2.97%，中小板指上涨了0.76%，创业板指上涨了1.07%，沪深300下跌了5.90%，中证500下跌了2.68%。分行业来看，电子、钢铁及计算机有所上涨，涨幅分别为3.32%、1.65%及1.14%；房地产、非银金融等跌幅最大，分别为11.44%和9.88%。

　　西南证券(4.510, -0.04, -0.88%)分析师朱斌认为，成长股的春天再次到来。成长股当前的反攻，来自于基本面与催化剂因素的共振。一方面，经过一年多的估值消化，成长股的估值已经回落到合理区间，而一些个股的估值与增速已经不输于白马股；另一方面，春节以后一些政策上的变化，成为触发成长股上涨的催化因素。

　　近段时间A股市场的首个利好来自风险偏好触底回升。天风证券研究团队认为，1月底以来A股市场出现了快速的回调，成长股再次明显下跌，风险偏好被压到极低的水平。目前成长股出现超跌反弹的迹象，风险偏好触底反弹是主要驱动力。目前资金悄然流入成长股，意味着市场对成长股的风险偏好开始回升。风险偏好回升的基础在于龙头成长股估值已经降低到历史低位，中证500和创业板2018年的预测PE分别为18和22倍。

　　从基本面角度来看，当前成长股的估值正在回落到合理区间。当前创业板的市盈率相对于上证50已经接近于2013年初的历史底部，因此从估值上看已经具备相当的吸引力。平安证券分析认为，从具体板块来看，2017年市场表现最好的家电、白酒（代表消费）估值已经与电子（代表成长）估值接近，而从2018年的预测估值来看，电子板块的整体估值已经低于白酒，而且在业绩增速上更有优势，而家电板块受房地产调控的后周期影响，2018年增速料将大概率下滑。因此，如果从估值和业绩增速匹配来看，当前的成长股（以电子为代表）已经具备较高的配置价值。

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