本周，茅台止步于799元。以往每到高点，笔者都要发一些感慨。本来《红周刊》和我的约稿是在贵州茅台突破800元后。但笔者觉得，现在这个时候谈谈茅台，时机更合适，因为笔者看的是未来。本就连一直坚守数载、忍辱负重的长期价值投资者，也经不住所谓的高估值的困扰而选择卖出，引来质疑。

投资是一件很难的事，对与错每个人心中都有一把衡量的尺子。而持续盈利则是投资水平的最好证明。茅台的涨跌一直牵动着关注他的投资者，而茅台也经受了众多干扰，在质疑声中屡创新高，这种现象值得思考。

从市场看茅台

2018年的开年股市，两个交易周沪指创下熔断以来新高，沪指站上了3400点，似乎给后市指明了运行方向，慢牛特征在经过一轮调整后更加清晰了。从大的宏观角度看，2018年是股市难得的崛起起点，价值投资标的的引领作用已经向市场传递了很强的信号，2018年依然是蓝筹白马股的天下。正所谓强者恒强，弱者更弱。

从茅台的走势看，已经在向1000元发起冲锋，这在2018年是大概率事件。回顾茅台从2017年初的334元涨到2018年初的800元，看似涨幅很大，达到466元。但其实也就涨了一倍多，如果把时间倒回去看，茅台这一年的涨幅仅仅是对前几年低估的价值修复。而随着茅台在2017年底的提价措施实施，可以看出茅台进入了快速发展期、业绩释放期。从集团2017年的业务数据看，茅台2017年业绩增速超过50%，呈现典型的高成长特征。而看似很高的PE在2017年底的提价后，2018年又回到25倍左右。依然处于低估状态。