上周沪指继续高歌猛进，周K线呈现五连阳强势特征，兵临3500点。从新年开局的前三周来看，金融、地产、石油石化、大消费等板块呈现交替上涨，引领上证50、中证100、沪深300和上证指数创2年以来新高。与此同时，中小创有关的指数则基本是全面回调。一边是不断创新高，一边是不断创新低，最佳的策略是无问牛熊，只问业绩。

　　市场整体风格呈现“价值蔓延”态势，“老经济”继续上涨，“新经济”未见企稳。但不同是，“老经济”中去年表现落后的石油石化、房地产和券商板块开始引领市场上涨，大有接过食品饮料、家电多头旗帜的气势。在2017年拥抱价值的基础上，出现了价值蔓延的资金偏好特征。

　　从新年市场特征看，为什么银行、地产、石油石化板块的表现与去年不同？最大的不同是，这些板块的估值处在较低的价值区间，与国际成熟市场估值相比，远远低于市场估值，目前只是正常的估值修复阶段，而食品饮料、家电类估值已不便宜，甚至出现估值溢价现象，故而资金偏好选择更加低廉的大金融、地产类为进攻方向，实质为市场风格的价值蔓延，推动了这些板块的上涨。