从资金面上看，一个市场的主流投资风格，很大程度上是由增量资金决定的。在目前的A股市场环境之下，除了存量博弈，增量资金主要来自于公募基金、私募基金等机构资金。前几天，上海一家基金公司旗下一只新基金，一天就募集了300亿元。最近，又有消息称某家知名私募基金发行一只新产品，也募集到了几十亿的资金。这些机构资金进入市场以后，他们会瞄准哪些投资标的？

很显然，增量资金会瞄准估值低且业绩稳定增长的蓝筹股。第一，这些投资标的符合机构的投资风格；第二，投资这些低估值且有业绩支撑的蓝筹股，符合政策上面价值投资的导向，至少不会有大的政策方面的风险，而且流动性极好；第三，中小市值股票目前整体上还是偏贵，尽管一些中小盘股已经跌出了投资价值，但流动性与蓝筹股相比，肯定是差远了。增量资金的这些特征，决定了银行股的估值修复行情，仍会继续。

在银行股中，国有大行和地方股份制商业银行谁更有投资机会？这轮银行股行情，那些风险控制更严格的国有大行，大概率空间更大。既然这轮行情的逻辑起点是中国经济的信用风险降低，那么，国有大行的信用风险当然更低，也就更可能受到大资金的青睐。