沥青：沥青冲高回落，建议保持谨慎
1.本周沥青的走势节奏与国际油价高度的切合，行情演绎主要由油价主导，同时得到了基本面的配合。
 
2.本周国际油价呈冲高整理态势，周一延续强势攀升至三年来高点，而美国上周活跃钻井数增加10座至752座，增幅创去年九月来新高，部分投机客获利了结离场，不过API库存继续下降支撑，油价高位回调转入横盘整理。沥青走势与国际油价走势趋同，因沥青裂解价差和炼厂盈利都处于同期较低水平，油价对沥青的传导作用增强。
 
3.基本面与油价形成一定共振，不过在市场预期之内。沥青盈利亏损加大，炼厂转产停产家数增多，开工率已经连续三周下降，同时配合东北地区的燃料油沥青出货、西北地区的冬储热情和山东地区冬储锁价优惠政策利好刺激，炼厂库存率连续第三周下降，沥青库存率本周下降4%至34%。
 
4.后市来看，仍然维持谨慎，不建议追高。主要是油价和基本面都不支持沥青继续向上。美国增产动能强劲，而炼厂开工率有放缓趋势，将压制油价继续向上。沥青依然淡季，加之春节临近，需求很难起色，东北燃料油流向和山东的冬储优惠边际递减，且停产炼厂随时有复产可能。另外，从期现价差角度，目前山东现货和期货价差近400元/吨，套利窗口已经开启，也将限制沥青上涨空间。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。