聚光科技：业环保订单纷纷落地 看好监测+治理长逻辑

　　维持"增持"评级：维持预计公司2017-2018年EPS 1.28、1.63元(完成增发后1.22、1.53元)，公司行业优势地位明显，维持目标价45.元，维持"增持"评级。

　　环保业务推进迅速，近期订单不断。根据公司网站消息，公司近期中标"罗田县乡镇污水处理设施PPP项目"，项目合作期限30年(含建设期1年，运营期29年)，建设总投资约1.1亿元，运营收入共约2.42亿元；和云南省生态环境监测网络省级事权监测能力建设项目，三年中标金额为6189万元。公司监测领域多年的耕耘，以及收购公司的成长性，在近期的订单中不断体现。

　　巩固监测龙头地位，治理领域积极拓展。公司国内环境监测的龙头地位稳固，未来会继续巩固优势。此外，公司近年来相继收购鑫佰利、三峡环保、华春环保等环境治理企业，成功签订邯郸钢铁（600001）工业环保项目，黄山、淄博PPP项目等，在工业、市政的环境领域实现多方面拓展，监测+治理的综合业务模式具备可持续性。

　　维持轻资产模式，铸就核心壁垒。通过上市公司平台的优势主导PPP项目的实施，把更多偏监测、治理的项目给上市公司自身来做，将工程等利润率较低的项目外包，从而最大化的提高利润率和现金流，是公司进行PPP业务的核心优势。该模式不仅可以使公司延续轻资产的模式，维持高科技公司的高壁垒特征，在发展上更具竞争力。