回顾刚刚过去的2017年，A股市场已难以用传统的牛熊标准来概括。上证综指全年涨幅6.56%，振幅13.98%，创下A股有史以来最低波动率，可谓牛皮市。中证100指数涨幅超过30%，上证50指数和沪深300指数涨幅超过20%。蓝筹指数涨幅在全球市场中也属亮丽，但中证1000指数跌幅达17%，创业板综指跌幅达15%。

　　如果投资者放宽观察视野，就会发现蓝筹指数和中小创指数表现分化始于2016年初，因此，2016年是A股价值投资元年。经过2017年蓝筹指数和中小创指数表现进一步分化，A股市场已完成海外成熟市场曾经在2000年经历过的价值转型，即蓝筹指数作为股市衡量标杆的地位被夯实。展望2018年，我们认为，以估值为基础的蓝筹行情将入佳境。

　　基于传统思维，有观点认为蓝筹指数上涨与散户投资者负相关，而仅是机构投资者的独角戏，这恰是市场最大的认识误区。根据2000年美股市场价值转型之后的经验，蓝筹指数恰是散户投资者参与股市投资的最佳途径。根据去年末美联储公布的最新调查统计数据，过去数年美国家庭财富增长主要依赖道指和标普指数涨幅，而房价涨幅贡献率仅是蓝筹指数涨幅的一半都不到。若以投资者占人口比例计算，美股散户投资者远远高于A股散户投资者，但美股散户投资者选择指数化被动投资策略的居多，因此，蓝筹指数上涨与散户投资者高度正相关。例如全球最大的机构投资者贝莱德基金，就是由众多散户投资者催化出来的全球最大的指数投资机构。