下游需求有期待 铜价先抑后扬

需求端季节性走弱，数据显示，2017年12月电线电缆企业开工率85.30%，同比增加7.27个百分点，环比下降1.67个百分点。线缆行业步入消费淡季，北方工程项目陆续停工，导致订单下降明显，同时国网和南网交货量亦有所减少。此外，进入2017年12月，企业年度计划多已完成，尤其是最后一周线缆企业进入结算阶段，为控制库存水平，企业接单会主动放缓，生产积极性下降。近期江苏和安徽等地因天然气供应短缺，铜杆企业生产受到影响，其中大型铜杆企业亦出现停产、减产现象，不过，铜杆供应影响不大，对线缆企业产量影响有限。

总之，后市现货贴水有望收窄，终端工厂消费在春节前有望重新回暖，铜价在回调后将继续上涨。