股市是宏观经济的晴雨表,宏观经济是股市的风向标。这是股市中流传最广的一句谚语,是被广大股民认同的常识。宏观经济是一种战略性发展趋势,它决定经济发展的大方向,而在它的发展过程中,依然是波浪式前进,螺旋型上升的,不可能直线上升而没有结构性调整。

　　宏观经济对股票市场的影响

　　股票市场是市场经济的高级组织形态,是生产力发展的必然产物。宏观经济的运行状况决定股市的基本走势。宏观经济是从下面几个方面决定股票市场的基本走势的。

　　1．与宏观经济走势相关的货币供应状况影响股市

　　当宏观经济运行良好时,货币供应适度宽松,股市资金相对宽裕,股市需求就会增加,交投随之活跃,股价就呈上升态势。

　　2．上市公司的经济效益直接受宏观经济形势的制约

　　当宏观经济状况良好时,社会投资多、消费高、出口需求旺盛,企业销售增加、效益上升,公司价值提高,其股价必然上涨。

　　3．宏观经济本身的影响

　　在宏观经济向好的情况下,经济发展景气,就业面扩大,员工收入增加,对金融资产需求也会相应的增加；投资者人数增多,股市人气兴旺,就会呈现强势特征。反之,投资人数就会减少,股市人气就会衰弱,就会呈现弱势特征。

　　4．宏观经济通过外来投资对股票市场产生影响

　　国内宏观经济形势向好,市场需求旺盛,外来投资就会增加,其中一部分外来资金将通过各种形式介入股市、参与投资。也就是说,宏观经济发展良好,股市绝不可能长期低迷；宏观经济发展不佳,股市也绝不可能持续上涨。

　　分析宏观经济

　　所谓的宏观经济分析,就是分析整体经济与证券市场之间的关系,其主要目的是分析将来的经济发展情况及发展前景是否适合进行。通常来说,投资者要想通过分析宏观经济来进行投资,一般要从以下几个方面人手。

　　1．经济景气度

　　这是一种能够预测未来经济发展、变化趋势的指标。譬如,当经济由低谷向复苏阶段过渡时,投资者的信心开始大增,股票市场开始活跃,股价开始回升,此时就是、投资的大好时机。同时,当在经济复苏阶段后期,股价的升温甚至比经济的实际复苏还要快；在经济进入繁荣时期的初期和中期时,其预期收益更高,股价就会进一步上升,建议投资者应该果断出击,大胆介入。但是倘若到了繁荣时期的后期,利率上升,企业收益相对减少,股价涨势就停止了,并开始下跌；在危机阶段,投资收益明显减少,金融环境趋紧,股价会进一步下跌。

　　2．通货膨胀率

　　通货膨胀率会对社会经济产生很多负面影响。通常来讲,货币供应量增加的初期往往可以刺激经济的发展,从而增加企业利润,最终推动股价上升。但是,需要提醒股民的是当通货膨胀发展到一定程度时利率会上升,从而又会使股票市场收缩,股价下跌。此外,为了更清晰地阐述这一点．可以把年通胀率低于10%的通货膨胀称为温和的通货膨胀,达到两位数的通货膨胀被称为严重的通货膨胀,恶性通货膨胀则指三位数以上的通货膨胀。

　　3．利率

　　当经济萧条、市场疲软时,利率下调到一定程度,部分资金会流人股市。不过在成熟股市,降息通常是重大利好。分析起来,其原因不外乎有两个：首先,降息可以直接促进上市公司经营状况的改善,利息的降低往往会大大减少企业的利息支出,从而增加企业的利润；其次,利率降低,存款利率所对应的市盈率将提高,这意味着即使在公司平均每股收益不变的前提下,股价也会升高。

　　4．国际收支

　　国际收支是经济分析的主要工具,当国际收支处于逆差状态时,为平衡收支将控制进口、鼓励出口,致使国内一部分投资从股市中流失,股价下跌。反之,股价将看涨。因此,认真全面地对国际收支平衡表进行分析,对了解国内外经济状况,制定相应的投资策略具有极其重要的意义。

　　我国股票市场产生伊始,由于各方面条件很不成熟,经常出现背离经济形势的暴涨暴跌现象,股市作为国民经济晴雨表的作用尚不能发挥出来。随着股市规模的扩大、法规的逐步完善,股市的运行态势与宏观经济走势的相关性越来越明显地表现出来。