公司10月26日晚公告2017年第三季度报告,公司前三季度实现营收8.49亿元,同比增长40.18%,实现归母净利润1.22亿元,同比增长13.95%。

点评:公司2017年前三季度业绩基本符合预期,四季度动车组招标重启有望带动公司业绩重归高速增长。受动车组招标低于预期的影响,公司前三季度利润率较高的动车组连接器收入大幅下滑,以及募投项目的投产以及翊腾电子的并表带来摊销折旧增加,公司整体毛利率和净利率有所下降,导致利润增速低于营收增速。我们预计四季度动车组将恢复招标,将带动公司营收和利润将大幅反弹,毛利率也将重回较高水平。

轨道交通领域:立足轨交连接器,不断拓展轨交领域产品线。公司轨交连接器产品切入标准动车组,标准动车组直流与辅助跨接连接器已小批量试运行成功。公司已经形成较好的产品研发储备梯队,正在积极拓展轨交减震器、计轴器、门系统和贯通道等市场空间较大的新产品,动车组辅助系统供电蓄电池组项目已完成样机开发,同时样机已经通过中国铁道科学院相关性能指标测试,正在进行量产前准备工作。我们认为,未来三年公司轨交领域业务有望实现年均30%以上的复合增速。

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