A股市场违法违规行为，一直以内幕交易、市场操纵、信息披露违法违规三类案件居多。这三类违法违规行为严重破坏“三公”原则，扰乱市场秩序，扭曲价格信号，侵犯中小投资者权益。从2017年证监会行政处罚情况来看，这三类违法违规行为依然多发高发，给市场带来较大危害。其中，信息披露违法类案件处罚60起，操纵市场类案件处罚21起，内幕交易类案件处罚60起。此外，证监会处理了短线交易、证券从业人员买卖股票、法人利用他人账户买卖股票、基金经理“老鼠仓”交易等案件25起。

　　违法成本低，是我国资本市场违法违规行为多发高发的主因之一。行政处罚再创历史新高，对违法违规行为产生震慑作用，有助于净化市场生态环境，倡导价值投资理念，巩固市场健康发展的法治基础，筑牢不发生系统性风险的“防火墙”。

　　我国资本市场的主要参与群体是中小投资者。中小投资者处于信息弱势地位，抗风险能力和自我保护能力较弱，容易成为各类违法违规行为的受害者。例如，上市公司并购重组领域依然是内幕交易的高发地带，今年有44起案件的内幕信息涉及资产并购重组事项，在内幕交易类案件中占73.33%。严厉打击内幕交易行为，约束处于信息优势的上市公司“内部人”，是保护处于信息劣势的中小投资者免受不法侵害的必要手段。

　　证监会曾在今年2月举行的2017年全国证券期货监管工作会议上明确，“持续打击资本市场违法违规行为，稽查执法力度只能加强，不能弱化”“资本市场生态环境要净化，敢于亮剑，善于亮剑”。证监会近期也多次强调，将对违法违规行为始终保持高压态势。由此来看，行政处罚的罚没款金额有可能继续处于较高水平，天价罚单还会出现。

　　随着《证券法》的修订，多项违法行为的处罚标准将提高。例如，在日前处罚的雅百特财务造假案，其2015年至2016年9月虚增利润约2.6亿元，而按现行《证券法》对上市公司虚假记载及误导性陈述的顶格罚款只是被罚60万元。类似重大违法行为重罚但罚款不多的问题，将在《证券法》修订后得以解决。可以相信，重罪不轻罚，从严治理市场乱象，将进一步增强惩戒效应。