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近期市场波动较大，就当下市场的运行节奏而言，市场或正在步入本轮调整以来的底部区域。从整体来看，市场还处于底部徘徊期，后市仍需要一个震荡修复过程。若无重大利好因素出现，今年内应该没有大的机会。而明年初市场将进入稳定期，有反弹诉求，春季行情有望展开。

　　春季行情的促发因素众多，货币环境变化是决定行情力度和持续性的关键。结合明年初定向降准和商业银行年初信贷脉冲的作用，明年初的春季行情仍然可以期待。而从我们对以往春季市场表现的复盘来看，2010年以来大盘指数的确较多次出现过春季行情，平均持续时间大致为5周到9周。春季行情的主线通常集中在高贝塔板块，周期、成长股获得超额收益的概率较高。

　　从全球视角来看，近期海外金融市场的反应是基于市场预期和基于美国经济数据交织共振的结果，短期趋势难以打破，这将为A股市场的春季行情提供外部条件。

　　但如果站在全年角度来审视历年的春季行情，和其他季度相比，并没有显现出特别卓越的主线优势。因此，我们从两个维度来综合考量春季行情的布局方向：一是以季度维度，看短做短。二是以年度维度，看长做长。我们更倾向于站在年度维度理性看待明年的春季行情，可以期待，但不热盼，这也符合我们对2018年整体市场的收益率预期。

　　就短周期而言，行情将沿三条主线展开：一是保险、银行、地产、可选消费等行业龙头。二是农业、食品加工和商贸零售等必需消费涨价板块。三是券商、周期和成长行业。