从“摩尔定律”到宏观研究中高频数据大量被使用，科技的手和有形的手共同驱动着市场的波动起伏。但是背后不变的是大类资产的波动率再次回到了历史的静默区间，反馈着宏观经济更深刻的背景——市场缺乏驱动、经济增长点缺失，5月初的市场再次发出了在这宁静之下的暗流信号。 　　A“摩尔定律”：背后更多是市场的无奈 　　随着通信技术不断升级，信息传输速度的加快以及信息获取成本的降低驱动市场周期的转变。1965年，英特尔联合创始人戈登·摩尔提出以自己名字命名的“摩尔定律”，指出...

　　投资要点 　　美国“硬数据”与“软数据”分化。 　　近期公布的美国经济“硬数据”十分亮眼：2019年1Q实际GDP同比增速创2015年3Q以来新高；2019年4月美国失业率降至3.6%，为1970年以来最低水平。但“软数据”却持续回落：OECD综合领先指标（CLI）持续回落，4月制造业及非制造业PMI分别降至30个月及20个月新低。 　　从经济增长动能切换看美国经济周期。 　　数据分化或与经济增长动能切换有关。一般来说，美国经济扩张阶段贸易逆差大概率会扩张、经济收缩阶段贸易逆差大概率减少。...