PMI超预期反弹

　　在10月PMI回落以及11月环保限产等因素的影响下，市场普遍预期11月PMI将出现回落。但国家统计局11月30日公布的数据显示11月PMI超预期反弹。具体来看，制造业和非制造业PMI分别为51.8%、54.8%，分别比上月上升0.2、0.5个百分点。其中，与实体经济高度相关的生产性服务业商务活动指数升至61.7%，为年内最高点。那么本月PMI反弹的原因是什么？作为最重要的先行性指标，PMI的反弹对宏观经济经济的走势有何前瞻意义？本专题将展开讨论。(杨志锦)

　　导读

　　多位受访人士都认为，11月PMI指数回升的主要动力在于供需的联动性改善：当月生产指数和新订单指数为54.3%和53.6%，分别比上月上升0.9和0.7个百分点。

　　11月的制造业采购经理指数(PMI)并未像市场预期的那样走弱，反而逆势反弹，表明当前经济增长颇具韧性。

　　国家统计局11月30日公布的数据显示，11月制造业PMI为51.8%，较上月上升0.2个百分点，创下年内次高点。这一指数自去年10月份以来已连续14个月在51%以上运行。

　　分项指标中，生产指标连续两个月反弹，制造业三大订单指数也全线上升。供需两侧联动上升是11月PMI超预期反弹的主要原因，这与10月长假后企业回补生产、圣诞节前海外需求强劲等因素有关。

　　市场价格涨势有所减缓。其中，购进价格指数回落3.6个百分点至59.8%，出厂价格也回落1.4个百分点至53.8%，购进价格指数和企业出厂价格指数差额呈收缩态势，这有利于改善企业效益。