《深夜食堂》遭差评引出华录百纳 为何收购“喜剧人”

　　《深夜食堂》差评如潮，成为史上最低分国产剧，但这并不妨碍其制片方华录百纳(300291,股吧)通过大量植入从中获利，并且进一步加码在影视行业的投资

　　一部名为《深夜食堂》的电视剧，刚播出几日就招来不少差评，被评为史上最低分国产剧。但这并不影响其制片方北京华录百纳影视股份有限公司（下称“华录百纳”，300291.SZ）从中获利。

　　从影视行业中尝到甜头的华录百纳，近来接二连三地加码投资。先是将体育项目中尚未使用的募集资金转投到影视业，再是拟通过发行股份及支付现金的方式，收购上海嘉娱文化投资有限公司股权，并拟募集配套资金。

　　然而值得注意的是，此前华录百纳收购蓝色火焰不久，就遇到“限韩令”的出现和升级，给其重重一击。再加上监管部门对影视文娱行业的相关政策仍没有放松的迹象。在这样的情况下，华录百纳此次的收购能否最终成行？华录百纳未来在体育项目上的投资计划是就此减少还是打住？

　　就以上相关问题，《投资者报》记者联系华录百纳董秘办，但无果。

　　最低分国产剧

　　《深夜食堂》刚播放不久便遭到口碑危机。截至6月21日，该剧在豆瓣的评分仅2.3分，创下国产电视剧的最新低分。

　　与之形成鲜明对比的是，原版《深夜食堂》（日版）目前已获得9.2分的评分。也正是因为如此，中国版《深夜食堂》在筹备之初便备受关注。

　　然而，“希望有多大，失望就有多大。”殊不知，中国版的《深夜食堂》成为了各种硬广剧。有人统计，在第一集播到7分钟时，思念玉汤圆、安居客、汉堡王、老坛酸菜面、统一都会小馆、妙洁、哈尔滨啤酒便纷纷轮番亮相，片尾合作名单显示，植入品牌更多达 21 家，包括主演黄磊的“黄小厨”。

　　有资深影评人表示，这么优质的一个超级IP，照抄日版的剧情不说，夸张的广告植入不得不让观众狂吐槽。

　　差评归差评、吐槽归吐槽，但这并不影响《深夜食堂》制片方——华录百纳从中获利。

　　据了解，《深夜食堂》原本是华录百纳2013年的项目，当时公司层面已同意使用超募资金1.35亿元投资制作《秦时明月》、《牺牲》、《深夜食堂》三个电视剧项目。其中，《深夜食堂》预算为6000万元。

　　当时华录百纳还表示，预计上述三部电视剧可为公司贡献收入2.1亿元，毛利7500万元。这三部电视剧是否已经达到当初预计的水平？由于公司层面并未给予回复，尚不得而知。

　　但从华录百纳2016年年报数据显示，其营业收入为25.7亿元，同比增长37%；净利润为3.85亿元，同比增长42%。在主营业务收入排前五名的影视作品分别为：综艺节目《我的新衣》、《旋风孝子》、《跨界歌王》，以及电视剧《深夜食堂》和《职场是个技术活》，合计收入占同期主营业务收入的比例为38.46%。

　　募资改投影视

　　也正因为在影视业的投资尝到了甜头，所以华录百纳最近发布公告称，拟将体育赛事运营项目类别下尚未使用的3.7亿元募集资金投入到电视剧、综艺栏目项目中。同时，华录百纳拟将原计划于2017年度投入到《返璞归真》和《女神新装》的募集资金，用于投资预计效益更可观的综艺项目。变更后，《前任后遗症》、《旁观者》、《优雅战斗》等6部电视剧的拟投入募集资金金额将变更为7000万元，综艺节目《极速前进》则将投入2500万元。

　　至于变更用途的原因，华录百纳表示，是考虑到体育赛事运营募投项目的落实周期及项目效益水平，为了提高募集资金使用效率。然而，引人注意的是，在当初的定增方案中，华录百纳曾明确表示，体育产业正迎来黄金发展期，体育产业将是文化传媒产业中成长最快的分支。

　　如今，距离体育项目实施截止日还有一年半左右的时间，华录百纳却在此时选择变更用途。为何如此？三个字：没钱途。

　　根据华录百纳2016年年报显示，体育赛事运营项目在累计投入1.23亿元的情况下，其实现的效益却只有90万元，远远落后于其余几个定增募投项目的水平——影视剧内容制作项目效益为7345万元；综艺节目制作项目效益为2亿元；媒介资源集中采购项目也有1776万元的效益。

　　重创后再突围

　　在发布变更资金用途公告的同时，华录百纳还发布公告称，拟将收购上海嘉娱文化投资有限公司（下称“欢乐传媒”）。

　　欢乐传媒也许很多人都很陌生，但提及《欢乐喜剧人》、《笑傲江湖》大多数人都很熟悉，此类喜剧综艺节目背后的制片方正是欢乐传媒。欢乐传媒在1999年凭借全国旗舰级综艺王牌节目《欢乐总动员》、《超级模特》等，迅速成为当时综艺王牌节目的最大制造商。

　　但令人疑惑的是，华录百纳在2014年就已经耗资25亿元收购了蓝色火焰的全部股权，高调进入综艺领域，2015年也引进韩国综艺教父金荣希团队。并且，就业绩来看，蓝色火焰在顺利完成相关业绩对赌的同时，还给华录百纳贡献了近3年绝大部分的净利润。数据显示，2014年至2016年，蓝色火焰实现的扣非净利润分别达2.3亿、2.28亿、3.07亿，而同期华录百纳的扣非净利润分别为1.27亿、2.39亿、3.63亿，蓝色火焰贡献的利润占比超过八成五，2014年甚至是华录百纳业绩扭亏为盈的关键。

　　既然如此，为何这次又要收购欢乐传媒？

　　这或许与此前的“限韩令”有关。据了解，原定湖南卫视2016年播出的《来吧，说做就做》，因为有韩国制作团队的参与，被湖南卫视撤单。该节目今年转移到江苏卫视，更名为《来吧，兄弟》，但节目多次过审不顺，或将延迟至三季度播出。除此之外，《旋风孝子》就算要做第二季，也要撤下韩国团队。原本令华录百纳引以为荣的金字招牌金荣希韩国团队也黯然离场，对其造成了很大的影响。

　　或许正是因为如此，华录百纳才打算收购欢乐传媒。然而值得注意的是，此前欢乐传媒遭遇了核心喜剧人才的流失，目前培育的都是没做过喜剧的新人，需要不断砸钱。

　　此外，目前监管部门对影视文娱行业的相关政策并没有放松的迹象，而华录百纳这次收购欢乐传媒涉及发行股份，其重组方案能否获得证监会的审批通过仍是未知数。