目前时点公司股价安全边际强，主要推荐逻辑逐步得到验证——“量价齐升+补贴收入增长”
　　量增更加确定。新增3个纱线项目及定增的针织面料及针织服装项目，预计每年的产能扩张规模在20%左右，且产能扩张可以被终端顺利消化：1）产能利用率及产销率维持高位，部分订单需要外协；2）加大新品研发，带来产品结构性调整；3）供给侧出清，订单由小企业向龙头集中、产品由中低档向中高档转移；4）内纱价格低于外纱，需求旺盛。
　　价升开始兑现。棉价维持高位震荡，较去年同期出现明显上涨；棉纺织企业受订单驱动，棉价上涨向下游传导存在滞后。产业链条中，越前道提价越顺畅。我们预计新野纺织2017Q1春节后开始提价，提价比例同比2016Q1近20%，较2016Q4环比提价10%+，预计全年提价幅度10%左右。
　　补贴收入增厚。补贴收入主要来源于用棉补贴、纱线出疆及用电补贴等，与纱线产量密切相关，预计伴随着产能逐步释放，补贴收入将保持快速增长趋势。
　　毛利率稳中有升。研发费用持续投入，新产品占比提升；设备成新率高，降低生产损耗；新疆兵团战略合作，保证较低棉花成本。三大因素保证公司毛利率维持较高水平。
　　综上，我们判断高纺织景气度及供给侧出清背景下，公司行业地位快速提升，目前在白纱、坯布领域已升至第三位，强者将恒强。预计公司2017-2019年实现归母净利分别为2.94、3.68及4.0亿元，同比增长42%、25%及9%，对应EPS分别为0.36、0.45及0.49元/股。参考相关可比公司估值，我们给予公司2017年20倍PE，对应目标价7.2元/股，维持买入评级。