用杠铃策略应对经济的大弯道：即不主张中庸之道，不主张均衡用力，而是把全部力量分布于两端：一端是极度的风险厌恶，以防范罕见风险的发生；一端是极度的风险偏好，用于积极进取。

  弯道变革

  中国经济发展亟待的变革是全方位的，而资本市场最为关切的变革主要体现在六个方面，包括利率市场化、房地产调控方式转变、人民币资本项目可自由兑换、股票发行注册制改革、国企改革、移动互联运用。对于投资者而言，变革既是严峻的挑战，又是不可多得的机遇。

  面对充满诸多挑战、机遇和不确定性的弯道，我们如何实现弯道超越？

  在思考这个问题时，笔者想到了杠铃策略。杠铃策略在投资上的运用，是不主张中庸之道，不主张均衡用力，而是把全部力量分布于两端：一端是极度的风险厌恶，以防范罕见风险的发生；一端是极度的风险偏好，用于积极进取。就像一个人如有10分力，不是把10分力平均分布在整条线上，而是把全部力量分布 在这条线的两端，5分用于防范极端情况下的风险，5分用于出现机会时的果断出击。

  基于中国经济社会处于变革的弯道期，在全社会金融去杠杆化的今天，机遇与挑战并存，杠铃策略的实施可从两方面入手：

  一方面要保持资产负债表的稳健，并时刻防范资产的流动性风险；

  另一方面，越在主流预期悲观的时候，越要紧盯可能出现的投资良机，敢于果断出击。

  结合前面对利率市场化、房地产调控方式转变、人民币资本项目开放、股票发行注册制改革、国企改革和移动互联的分析，笔者认为，在弯道期，投资策略需以杠铃策略为基础，按以下思路调整大类资产组合：