创业板盘子小，现金多，红利高送，容易操纵。截止5月18日，WIND数据显示，创业板最新市盈率为47.72，同期深圳A股为31.34，上证A股为11.64。

创业板拉动中国的创新与高科技功劳不大，反而变成造富板。5月迄今，共有238家创业板公司出现了股东减持的情况，成交金额达175亿元，创下了2013年以来单月新高。今年1月，共207家创业板上市公司减持，套现113亿元；2月212家减持，套现131亿元；3月215家减持，套现149亿元；4月213家减持，套现149亿元，如果不出意外的话，上半年减持千亿元左右的规模，在失血的市场大肆抽血。有业绩较烂、公司治理结构糟糕的公司高管，趁此机会大举出货。6月待解禁股超过5月，高达97,234.33万股，下半年待解禁合计941,414.86万股。

除了提供炒作、套现的渠道，让部分高科技获得资金支持之外，创业板没有完成当初市场化、高效率、带动中国科技企业的预期。以目前的机制，创业板只能成为某些股东的提款机，是中国股票市场财富不公平的最后的集中展示场。

新三板应运而生，未来新三板将是发展的重点，弥补创业板失利的阴影。

5月22日，中国证监会副主席刘新华在“2013年中国金融论坛”表示，今后及一段时期，证监会将以多层次市场建设中心，积极拓展市场的广度深度，积极发展分层次的场外市场，扩大新三板试点范围，稳步推进市场间的有机衔接，推动中小企业私募债扩大到全国，继续支持境内企业以直接方式境外上市。

相对来说，新三板较为干净，尚未染上中小板、创业板的恶习。新三板门槛低，列入国家高新技术园区的企业从理论上均可以上板，目前新三板扩展到北京、天津、上海、武汉四家高新技术园区，有万家上板资源。如果未来扩展到所有园区，则有20万家以上的上板公司资源。这对于中国的中小高科技企业，是个巨大的福音。

新三板是体制上的重大突破，与中小板、创业板上市公司相比，上板公司不必经过行政，实行真正的备案制，对于资产、股东、实际控制人等均无限制，在赢利方面没有指标要求，只要有连续赢利能力即可。新三板是中国股票市场中前所未有的可以全面推行备案制的市场，企业需要做的就是公布准确而全面的信息，至于赢利多少、定价几何，都由市场说了算。正因为如此，上板资源源源不断，新三板不可能出现定价畸高的现象，维持在20倍左右的市盈率。

新三板的定价与机构交易的特性，决定了新三板没有庞大的跟风的二级市场投资者，可以让机构转嫁风险，玩空手套白狼的游戏。

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